I future azionari statunitensi si sono mostrati pi\u00f9 solidi durante le ore europee di luned\u00ec, con i future sul Dow Jones in rialzo dello 0,18% sopra 53.280, i future sull\u2019S&P 500 in aumento dello 0,46% in area 7.560 e i future sul Nasdaq 100 in progresso dell\u20191,03% a circa 29.860. I mercati erano pronti a prendere direzione dall\u2019ISM Servizi USA pi\u00f9 tardi in giornata, mentre l\u2019attenzione si spostava anche sulla pubblicazione di mercoled\u00ec dei verbali della riunione di politica monetaria di giugno della Fed, per maggiore chiarezza sulle prospettive dei tassi.<\/p>\n\n
Le attese sui tassi si sono attenuate dopo dati sul lavoro USA pi\u00f9 deboli. Il CME FedWatch indicava che i mercati prezzavano una probabilit\u00e0 del 45,0% di un rialzo Fed di 25 punti base a settembre, contro il 48,3% di una settimana prima, mentre entro fine anno i rialzi dei tassi erano prezzati a circa il 76%. Le buste paga non agricole di giugno sono aumentate di 57.000 unit\u00e0 contro una stima di 110.000, mentre il tasso di disoccupazione \u00e8 sceso marginalmente al 4,2% dal 4,3%. Anche il petrolio \u00e8 sceso, complice il ripristino dei flussi attraverso lo Stretto di Hormuz e le prospettive di maggiore offerta OPEC+, mentre il rally della scorsa settimana ha visto il Dow Jones salire di quasi il 2% verso 53.000, con l\u2019S&P 500 in aumento dell\u20191,8% e il Nasdaq 100 del 2,1%, trainati da sanit\u00e0, finanziari e industriali.<\/p>\n\n
Stiamo osservando i future azionari USA spingersi al rialzo, con il Nasdaq 100 particolarmente forte mentre si avvicina al livello di 29.860. Questo slancio positivo \u00e8 alimentato dal debole report sulle Nonfarm Payrolls del mese scorso, che ha mostrato un forte rallentamento delle assunzioni a sole 57.000 unit\u00e0. Ci\u00f2 ci ha portato a riconsiderare la probabilit\u00e0 di un imminente aumento dei tassi da parte della Federal Reserve.<\/p>\n\n
La probabilit\u00e0 di un rialzo a settembre \u00e8 ora scesa al 45%, secondo lo strumento CME FedWatch. Questa lettura \u00e8 supportata da altri dati recenti, poich\u00e9 l\u2019ultima Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) ha mostrato le offerte di lavoro in calo al minimo di due anni di 8,2 milioni. Questo trend, insieme al core inflation sceso di recente al 3,1% su base annua, d\u00e0 alla Fed maggiore margine per una pausa.<\/p>\n\n
Sebbene la minaccia immediata di un rialzo sembri attenuarsi, ci aspettiamo un aumento della volatilit\u00e0 di mercato in vista della pubblicazione di mercoled\u00ec dei verbali della riunione di giugno della Fed. Potremmo considerare l\u2019acquisto di opzioni call a breve scadenza sull\u2019indice VIX come modalit\u00e0 efficiente in termini di costo per coprirsi da eventuali formulazioni inaspettatamente \u201chawkish\u201d. Il mercato continua a prezzare una probabilit\u00e0 del 76% di un rialzo entro la fine dell\u2019anno, quindi l\u2019incertezza resta.<\/p>\n\n
Il rally in corso \u00e8 notevolmente ampio, con sanit\u00e0, finanziari e industriali sui nuovi massimi anche mentre i titoli dei semiconduttori hanno corretto. Questa rotazione indica una buona tenuta degli indicatori interni di mercato e riduce la dipendenza da una manciata di big tech. Riteniamo che i trader dovrebbero valutare opzioni call su ETF settoriali come il Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) per ottenere esposizione a questo trend.<\/p>\n\n
Storicamente, le fasi in cui la Fed segnala una pausa per effetto di un raffreddamento dell\u2019economia, senza una vera recessione, sono state favorevoli alle azioni. Il \u201cPowell Pivot\u201d del 2019 \u00e8 un esempio classico in cui il passaggio a una politica meno restrittiva ha innescato un significativo avanzamento dei mercati. Riteniamo che si stia configurando un assetto simile, creando opportunit\u00e0 su future e opzioni sugli indici.<\/p>\n\n\n\n