Il greggio Brent ha registrato il primo rialzo settimanale in quasi un mese, con il contratto front-month in chiusura a +0,18% a 72,12 dollari al barile. Tuttavia, i prezzi sono poi finiti sotto pressione dopo che i movimenti delle petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz sono proseguiti e l\u2019OPEC+ ha concordato di allentare i tagli all\u2019offerta di 188.000 barili\/giorno da agosto. Il contesto include anche i continui attacchi ucraini alle infrastrutture petrolifere russe, che aumentano l\u2019incertezza sulla logistica dell\u2019export pi\u00f9 che sulla sola produzione.<\/p>\n\n
L\u2019Iran ha indicato che introdurr\u00e0 \u201ccommissioni di servizio\u201d sulle navi in transito a Hormuz attraverso le sue acque territoriali una volta scaduto un periodo negoziale di 60 giorni, attivato dalla firma di un memorandum d\u2019intesa Iran\u2013USA. Le misure potrebbero creare prezzi e condizioni di accesso differenziati in base all\u2019allineamento geopolitico, con Stati Uniti e Cina come principali poli e Iran ed Emirati Arabi Uniti schierati su fronti opposti. L\u2019articolo \u00e8 stato realizzato con l\u2019assistenza di uno strumento di IA e revisionato da un editor.<\/p>\n\n
Nel mercato del petrolio vediamo segnali contrastanti che creano opportunit\u00e0. La decisione dell\u2019OPEC+ di aumentare l\u2019offerta a partire da agosto normalmente suggerirebbe prezzi pi\u00f9 bassi. Tuttavia, con le interruzioni in corso nel Golfo Persico e in Ucraina, portare quel petrolio sul mercato resta la vera sfida.<\/p>\n\n
Questo braccio di ferro tra annunci sull\u2019offerta e rischi di approvvigionamento fisico implica che dovremmo negoziare la volatilit\u00e0, non la direzione. Il Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) \u00e8 gi\u00e0 salito di oltre il 15% nelle ultime due settimane di giugno, toccando 45 mentre cresce l\u2019incertezza. Riteniamo che strategie come l\u2019acquisto di straddle sui futures Brent possano performare bene, poich\u00e9 diventa pi\u00f9 probabile un significativo movimento dei prezzi.<\/p>\n\n
Il principale catalizzatore da monitorare \u00e8 il piano dell\u2019Iran di addebitare \u201ccommissioni di servizio\u201d per il passaggio nello Stretto di Hormuz. La scadenza \u00e8 in rapido avvicinamento a met\u00e0 agosto e appare chiaro che condizioni favorevoli saranno offerte alla Cina e ai suoi alleati. Questo creer\u00e0 una spaccatura formale nel mercato petrolifero globale, chiudendo l\u2019era di un unico prezzo per tutti.<\/p>\n\n
Questa divergenza sta gi\u00e0 emergendo negli spread di prezzo tra i benchmark. Il premio del Brent sul West Texas Intermediate (WTI) si \u00e8 ampliato oltre i 7 dollari, un divario che non si vedeva dalle interruzioni delle spedizioni di inizio 2025. Ci aspettiamo che questo spread si allarghi ulteriormente man mano che i rischi geopolitici per il petrolio trasportato via mare vengono incorporati nei prezzi.<\/p>\n\n
In sostanza, ci stiamo preparando a un ritorno a una struttura di mercato simile a quella degli anni \u201970, con sistemi di prezzo diversi per diversi blocchi geopolitici. Il prezzo che si paga per il petrolio dipender\u00e0 sempre pi\u00f9 da quale schieramento si fa parte. Questa frammentazione \u00e8 il trend pi\u00f9 importante su cui posizionarci nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n