Gli ordinativi all\u2019industria in Germania sono aumentati dell\u20191,9% a maggio, superando il consenso dell\u20191,2%, secondo i dati diffusi luned\u00ec dall\u2019Ufficio federale di statistica. Il dato segue il calo del 3,2% di aprile, rivisto al rialzo rispetto alla flessione del 3,8% precedentemente comunicata.<\/p>\n\n
Su base annua, gli ordinativi sono saliti del 6,2%, dal 2,1%, con il dato precedente rivisto al rialzo dall\u20191,6%. Sul mercato valutario, l\u2019euro ha mostrato una lieve volatilit\u00e0 in prossimit\u00e0 della pubblicazione, mentre l\u2019EUR\/USD risultava in calo dello 0,1% a circa 1,1425, in un contesto di dollaro USA pi\u00f9 forte.<\/p>\n\n—\n\n
Alla luce dei robusti ordinativi industriali tedeschi di maggio, interpretiamo il dato come un segnale che il motore economico dell\u2019Eurozona stia reggendo meglio del previsto. Il rimbalzo mette in discussione la narrativa di un rallentamento marcato e suggerisce una resilienza di fondo. Di conseguenza, le recenti fasi di debolezza dell\u2019euro possono essere lette come una potenziale opportunit\u00e0 di acquisto.<\/p>\n\n
Questo elemento positivo offre alla Banca Centrale Europea ulteriori argomenti per mantenere un orientamento di politica monetaria restrittivo. Con le ultime letture dell\u2019inflazione core dell\u2019Eurozona di fine giugno ferme al 2,4%, \u00e8 improbabile che la BCE segnali tagli dei tassi nel breve. Ci attendiamo che i futures sui tassi debbano progressivamente scontare meno aspettative \u201cdovish\u201d nei prossimi mesi, fattore che dovrebbe sostenere l\u2019euro.<\/p>\n\n—\n\n
La bassa volatilit\u00e0 di mercato pu\u00f2 rappresentare un\u2019opportunit\u00e0 per posizionarsi in vista di un potenziale rialzo dell\u2019EUR\/USD. L\u2019indice VSTOXX, misura della volatilit\u00e0 delle azioni europee, \u00e8 sceso di recente in area 14, rendendo le opzioni relativamente economiche. L\u2019acquisto di call EUR\/USD out-of-the-money con scadenza a settembre offre un modo a basso costo per ottenere esposizione al rialzo.<\/p>\n\n
Questa impostazione \u00e8 ulteriormente supportata dall\u2019indagine ZEW sul sentiment economico in Germania della scorsa settimana, anch\u2019essa migliore delle attese, segnalando un crescente ottimismo tra gli investitori. In quest\u2019ottica, vediamo valore nella costruzione di bull call spread su EUR\/USD, ad esempio acquistando lo strike 1,15 e vendendo lo strike 1,17, per puntare a un movimento misurato al rialzo definendo al contempo il rischio.<\/p>\n\n
Tuttavia, va considerato anche il potenziale impatto dei dati macro statunitensi nel rafforzare il dollaro, elemento che potrebbe limitare un rally immediato dell\u2019euro. Per chi mantiene gi\u00e0 esposizioni corte sull\u2019euro, questo \u00e8 un momento opportuno per acquistare call protettive come copertura contro un\u2019inversione brusca. Il quadro richiama quanto visto nel 2023, quando dati europei solidi hanno generato un\u2019azione di prezzo irregolare e bidirezionale, pi\u00f9 che un trend lineare.<\/p>\n\n\n\n