USD\/JPY ha esteso il rimbalzo dall\u2019area 160,50\u2013160,45, minimo di oltre due settimane segnato venerd\u00ec, salendo per una seconda seduta e riportandosi verso 162,00 in Asia. Il movimento rialzista arriva insieme a una maggiore vigilanza su un potenziale intervento valutario del Giappone dopo i commenti ufficiali sulla disponibilit\u00e0 a rispondere a movimenti rapidi del FX, elemento che potrebbe scoraggiare vendite aggressive di yen e smorzare l\u2019avanzata del cross.<\/p>\n
Lo yen resta sotto pressione per il differenziale dei tassi e le dinamiche del carry trade. La Bank of Japan ha alzato a giugno il tasso di policy all\u20191,00%, il livello pi\u00f9 alto dal 1995, mentre la Federal Reserve ha mantenuto il range obiettivo al 3,5%\u20133,75%, uno spread che continua a favorire il dollaro. Il rischio geopolitico sostiene inoltre l\u2019USD: l\u2019Iran punta a un controllo pi\u00f9 stringente di un corridoio marittimo strategico, con piani per l\u2019introduzione di commissioni di servizio per le navi in transito, sebbene gli USA abbiano respinto la proposta. Separatamente, dati pi\u00f9 deboli sui Nonfarm Payrolls USA hanno raffreddato le attese di ulteriori rialzi dei tassi Fed e il calo del prezzo del greggio sta attenuando le preoccupazioni inflazionistiche: fattori che potrebbero limitare la forza pi\u00f9 ampia del dollaro e ridurre l\u2019estensione del movimento in USD\/JPY.<\/p>\n
Ad oggi, 6 luglio 2026, osserviamo il cambio USD\/JPY tornare verso l\u2019area 162,00, creando una tensione significativa. Il rimbalzo segue la discesa verso 160,50 della scorsa settimana, ma la principale preoccupazione resta l\u2019elevata probabilit\u00e0 di un intervento da parte delle autorit\u00e0 giapponesi. Va ricordato il brusco arretramento di pi\u00f9 yen che segu\u00ec le azioni del Ministero delle Finanze nel 2024, quando il cross super\u00f2 soglie simili.<\/p>\n
La ragione fondamentale di questo livello elevato di cambio resta l\u2019ampio differenziale dei tassi. Parliamo di un tasso della Federal Reserve al 3,75% mentre la Bank of Japan ha mosso con cautela il proprio tasso solo all\u20191,00%. Questo gap del 2,75% continua a rendere molto remunerativo il carry trade \u2014 con operatori che si finanziano in yen per acquistare dollari e incassare il differenziale \u2014 sostenendo un USD\/JPY elevato.<\/p>\n
Per i trader di derivati, questo contesto implica volatilit\u00e0. La minaccia costante di intervento mantiene elevata la volatilit\u00e0 implicita, con il Cboe FX Yen Volatility Index attualmente vicino a 10,5, sensibilmente sopra la media di lungo periodo. Ci\u00f2 rende interessante l\u2019acquisto di opzioni, come put su USD\/JPY, per beneficiare di un calo improvviso e marcato innescato da un\u2019azione ufficiale.<\/p>\n
Sul fronte USA emergono motivi di cautela su ulteriore forza del dollaro. Il report sui Nonfarm Payrolls di gioved\u00ec scorso ha mostrato una crescita dell\u2019occupazione inferiore alle attese, pari a 185.000 unit\u00e0, spingendo i mercati ad aumentare le scommesse su un taglio dei tassi Fed pi\u00f9 avanti quest\u2019anno. Secondo il tool CME FedWatch, la probabilit\u00e0 di un taglio a settembre \u00e8 ora salita oltre il 65%.<\/p>\n
A questo si aggiunge il recente scivolone del prezzo del crude, con il WTI intorno a 72 dollari al barile, che sta attenuando i timori sull\u2019inflazione. Questo offre alla Fed pi\u00f9 margine per restare paziente o persino valutare un allentamento della politica monetaria, fattore che potrebbe limitare il potenziale di rialzo del dollaro. Tuttavia, le tensioni persistenti sulle principali vie d\u2019acqua del Medio Oriente continuano a garantire una domanda di base di tipo \u201cbene rifugio\u201d per il biglietto verde.<\/p>\n
Alla luce di questi segnali contrastanti, riteniamo troppo rischioso mantenere posizioni long direzionali su USD\/JPY nelle prossime settimane. Una strategia pi\u00f9 prudente prevede l\u2019uso di derivati per definire il rischio, ad esempio acquistando opzioni call su JPY o put su USD\/JPY con scadenze tra fine luglio e agosto. Ci\u00f2 consente di posizionarsi per un potenziale ribasso guidato da un intervento, limitando al contempo la perdita massima nel caso in cui il carry trade continui a spingere il cross verso l\u2019alto.<\/p>\n\n\n\n