Il dollaro USA affronta un nuovo test con la riapertura dei mercati dopo la pausa per l\u2019Independence Day, con l\u2019attenzione che si sposta sui verbali del FOMC e sulle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione dopo segnali pi\u00f9 deboli dal mercato del lavoro statunitense. Il Dollar Index tratta intorno a 100,90 ed \u00e8 avviato a una flessione settimanale dello 0,50%, mentre in agenda figurano il dato finale dell\u2019S&P Global Services PMI e l\u2019ISM Services PMI luned\u00ec, la bilancia commerciale marted\u00ec e i verbali della riunione Fed di giugno \u2014 la prima sotto la guida del presidente Kevin Warsh \u2014 mercoled\u00ec.<\/p>\n\n
EUR\/USD \u00e8 in area 1,1440, con l\u2019attenzione su dati commerciali e industriali di Germania e Francia, insieme all\u2019impostazione prudente della BCE. GBP\/USD \u00e8 in rialzo di oltre l\u20191% nella settimana e scambia intorno a 1,3350. USD\/JPY \u00e8 vicino a 161,40 dopo un massimo a 40 anni di 162,84. AUD\/USD \u00e8 poco sotto 0,6940. Il WTI \u00e8 intorno a 68,80 dollari al barile, mentre l\u2019oro \u00e8 vicino a 4.175 dollari. La prossima settimana porta anche la Monetary Policy Review della RBNZ e la decisione sull\u2019OCR mercoled\u00ec; gioved\u00ec seguir\u00e0 il resoconto (\u201caccount\u201d) della BCE, e marted\u00ec sono attesi il Financial Stability Report della BoE e il verbale dell\u2019FPC; non sono previste decisioni sui tassi da parte di Fed, BCE, BoE, BoJ, RBA o BoC.<\/p>\n\n
Riteniamo che il dollaro USA sia sotto pressione dopo la settimana festiva, preparando il terreno a un test cruciale. I prossimi verbali del FOMC e i dati sul lavoro determineranno la prossima direzione. Le recenti rilevazioni, che mostrano le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione in aumento a 238.000, hanno gi\u00e0 alimentato le speculazioni su una Federal Reserve meno aggressiva.<\/p>\n\n
Questa incertezza rende questo un buon momento per valutare strategie in opzioni che beneficiano di un aumento della volatilit\u00e0, indipendentemente dalla direzione. Riteniamo che la volatilit\u00e0 implicita sulle principali coppie come EUR\/USD e GBP\/USD tender\u00e0 probabilmente a salire in avvicinamento alla pubblicazione dei verbali Fed. Un tono \u201cdovish\u201d potrebbe spingere il dollaro in marcato calo, mentre un\u2019impostazione sorprendentemente \u201chawkish\u201d potrebbe innescare un rimbalzo significativo.<\/p>\n\n
Per USD\/JPY, che tratta vicino a 161,40, il rischio \u00e8 bilaterale e crea opportunit\u00e0 per collar in opzioni. Questo livello richiama le aree di possibile intervento seguite con attenzione gi\u00e0 nel 2024, il che implica che ulteriore forza del dollaro potrebbe essere limitata dalle autorit\u00e0 giapponesi. Dall\u2019altro lato, una sorpresa dovish della Fed potrebbe innescare un rapido movimento verso il basso in direzione dell\u2019area 158-159.<\/p>\n\n
Monitoriamo anche l\u2019oro, che si mantiene solido in area 4.175 dollari, sostenuto dalle aspettative di tagli dei tassi pi\u00f9 avanti. Se i verbali del FOMC dovessero suggerire crescenti preoccupazioni per un raffreddamento dell\u2019economia, ci\u00f2 potrebbe spingere al ribasso i rendimenti dei Treasury USA e alimentare un\u2019ulteriore gamba rialzista per il metallo. Valuteremmo opzioni call long sull\u2019oro come modo per sfruttare questo potenziale scenario.<\/p>\n\n
Il dollaro australiano rester\u00e0 sensibile sia alla direzione del dollaro USA sia al sentiment sull\u2019economia cinese. Nel frattempo, il WTI sotto i 70 dollari al barile contribuisce per ora ad attenuare i timori d\u2019inflazione. Tuttavia, un inatteso irrigidimento (\u201chawkishness\u201d) da parte della Fed potrebbe rafforzare il dollaro ed esercitare pressione ribassista su entrambe queste commodity.<\/p>\n\n\n\n