L\u2019oro \u00e8 salito di oltre l\u20191% venerd\u00ec dopo che un rapporto sul mercato del lavoro statunitense pi\u00f9 debole del previsto ha attenuato le aspettative di una politica della Federal Reserve pi\u00f9 restrittiva. XAU\/USD ha scambiato a 4.174 dollari dopo il rimbalzo da un minimo intraday di 4.121 dollari, mentre il pricing sui tassi si \u00e8 spostato e il dollaro USA si \u00e8 indebolito. Le Nonfarm Payrolls di giugno si sono attestate a 57 mila contro una stima di 110 mila, mentre il tasso di partecipazione \u00e8 sceso al 61,5, il livello pi\u00f9 basso da marzo 2021, anche se il tasso di disoccupazione \u00e8 calato marginalmente.<\/p>\n
Il pricing sui swap indicava una probabilit\u00e0 del 46% di un rialzo dei tassi verso fine anno, e il Dollar Index (DXY) era piatto a 100,83 ma avviato a chiudere la settimana in calo dello 0,52%. Il rendimento del Treasury decennale USA era al 4,485%. I mercati sono pronti a scrutinare i verbali del FOMC e il report sull\u2019inflazione USA del 14 luglio, insieme all\u2019ISM Services PMI e alle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione per la settimana conclusa il 4 luglio, attese in aumento a 219 mila da 215 mila. Il World Gold Council ha riportato che le riserve ufficiali di oro sono aumentate di 41 tonnellate nette a maggio; ha inoltre indicato che nel 2022 le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate, per un valore di circa 70 miliardi di dollari. Sul piano tecnico, le resistenze includono 4.200 dollari, 4.225-4.250 dollari, 4.300 dollari e la media mobile a 200 giorni (SMA) a 4.402 dollari, mentre i supporti si collocano a 4.100 dollari, 4.050 dollari, 4.000 dollari, 3.941 dollari e 3.900 dollari.<\/p>\n
Alla luce del dato debole sull\u2019occupazione, vediamo un chiaro cambiamento nel modo in cui il mercato valuta i futuri rialzi dei tassi della Federal Reserve. Il calo della probabilit\u00e0 di un incremento dei tassi sotto il 50% indebolisce il dollaro USA, che in genere rappresenta un forte vento favorevole per l\u2019oro. Questo ci rende pi\u00f9 costruttivi sul metallo nel breve termine.<\/p>\n
Il prossimo report sull\u2019inflazione USA del 14 luglio \u00e8 ora il dato pi\u00f9 critico che stiamo monitorando. L\u2019ultima lettura ha mostrato che l\u2019inflazione core resta persistente, con un ritmo annuo del 3,6%, quindi un numero pi\u00f9 morbido potrebbe confermare che la Fed ha margini di manovra limitati. Ci aspettiamo un aumento della volatilit\u00e0 attorno a questa pubblicazione.<\/p>\n
La domanda delle banche centrali resta un potente supporto strutturale per i prezzi dell\u2019oro. I dati pi\u00f9 recenti del secondo trimestre mostrano che hanno continuato a essere acquirenti netti, aggiungendo oltre 200 tonnellate alle riserve globali, un ritmo storicamente sostenuto. Questo acquisto costante contribuisce a creare un solido \u201cpavimento\u201d dei prezzi e, a nostro avviso, limita il rischio di ribasso.<\/p>\n
Sul mercato dei derivati, ci stiamo posizionando per un potenziale movimento verso la resistenza di 4.250 dollari. Stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni call di agosto con strike a 4.200 dollari, che offrono esposizione al rialzo se il momentum rialzista dovesse proseguire. Questa strategia consente di definire il rischio e, al contempo, capitalizzare su un possibile breakout.<\/p>\n
Tuttavia, va rispettato il trend ribassista di pi\u00f9 lungo periodo finch\u00e9 il prezzo rester\u00e0 sotto la media mobile a 200 giorni a 4.402 dollari. Un dato di inflazione sorprendentemente elevato o verbali del FOMC di tono hawkish potrebbero invertire rapidamente questi guadagni. Per gestire questo rischio, stiamo anche considerando l\u2019acquisto di opzioni put con strike sotto 4.100 dollari come copertura contro un brusco storno.<\/p>\n\n\n\n