Il WTI scambiava intorno a 68,65 dollari venerd\u00ec, in rialzo dello 0,30% nella seduta, mentre un Dollaro USA pi\u00f9 debole ha seguito dati sul lavoro statunitensi inferiori alle attese. Le Nonfarm Payrolls USA hanno mostrato 57 mila nuovi posti di lavoro a giugno contro aspettative di 110 mila, una delusione che ha attenuato le ipotesi di un ulteriore irrigidimento della Federal Reserve e ha fornito un supporto meccanico alle materie prime prezzate in dollari, come il greggio.<\/p>\n
L\u2019attenzione \u00e8 rimasta sul Medio Oriente, mentre i colloqui indiretti USA-Iran sono proseguiti dopo che le discussioni a Doha non sono riuscite a garantire un accordo duraturo, e mentre il comando militare congiunto iraniano ha avvertito di una \u201crisposta decisiva e rapida\u201d a qualsiasi interferenza statunitense nello Stretto di Hormuz. Commerzbank ha affermato che la discesa del petrolio \u00e8 stata guidata dalle aspettative di un futuro surplus di offerta piuttosto che da evidenze di un mercato gi\u00e0 in eccesso di offerta, e ha indicato le prossime previsioni dell\u2019Energy Information Administration insieme alle future decisioni produttive dell\u2019OPEC+ come potenziali catalizzatori.<\/p>\n
Riteniamo che i dati pi\u00f9 deboli sul lavoro USA rappresentino un vento favorevole significativo per il petrolio nelle prossime settimane. Un Dollaro USA pi\u00f9 debole rende il petrolio pi\u00f9 economico per gli acquirenti esteri e questo effetto meccanico dovrebbe fornire un solido pavimento ai prezzi. Poich\u00e9 la Federal Reserve \u00e8 ora meno propensa a irrigidire la politica monetaria, questa debolezza del dollaro potrebbe persistere.<\/p>\n
Gli ultimi dati sulle scorte dell\u2019Energy Information Administration (EIA) di mercoled\u00ec scorso supportano questa lettura, mostrando un calo a sorpresa di 4,5 milioni di barili. Ci\u00f2 contraddice la narrativa di mercato su un surplus di offerta in formazione che ha recentemente pesato sui prezzi. Questo indica che la domanda corrente \u00e8 molto pi\u00f9 robusta di quanto il mercato stesse scontando.<\/p>\n
Anche i segnali sulla domanda globale sembrano stabilizzarsi, con l\u2019ultimo PMI manifatturiero globale di giugno in aumento a 50,8. Questo suggerisce che l\u2019attivit\u00e0 industriale si trova in una lieve fase di espansione, attenuando i timori di un brusco rallentamento economico che danneggerebbe i consumi di petrolio. Riteniamo che le paure di un futuro eccesso di offerta siano state enfatizzate oltre misura rispetto ai dati effettivi.<\/p>\n
Con la prossima riunione OPEC+ programmata per la seconda settimana di luglio, ci aspettiamo che il cartello sia motivato a sostenere i prezzi dopo il recente calo. L\u2019attuale livello vicino a 68 dollari \u00e8 ben al di sotto dei punti di pareggio di bilancio per molti produttori chiave, inclusa l\u2019Arabia Saudita. Ci aspettiamo che la comunicazione della riunione sia orientata a prevenire ulteriori ribassi dei prezzi, con un taglio produttivo a sorpresa che resta una possibilit\u00e0 concreta.<\/p>\n
Le tensioni in corso in Medio Oriente, in particolare su Iran e Stretto di Hormuz, non sono pienamente prezzate dal mercato. Questo rischio geopolitico rappresenta una fonte importante di potenziale volatilit\u00e0 e fornisce un motivo per mantenere esposizione al rialzo. Riteniamo che i mercati dei derivati stiano sottovalutando la probabilit\u00e0 di un\u2019interruzione dell\u2019offerta che potrebbe provocare un rapido balzo dei prezzi.<\/p>\n
Storicamente, i prezzi del WTI nella fascia alta dei 60 dollari hanno rappresentato un\u2019area di supporto solida, soprattutto se confrontata con l\u2019intervallo 80-100 dollari osservato negli ultimi anni. Questo suggerisce che il mercato abbia corretto eccessivamente, creando un\u2019opportunit\u00e0 per i trader. Ci stiamo posizionando per un rimbalzo utilizzando opzioni per ottenere esposizione al rialzo, definendo chiaramente il rischio.<\/p>\n\n\n\n