Gli economisti di RBC Claire Fan e Nathan Janzen hanno affermato che la decisione degli Stati Uniti del 1\u00b0 luglio di non prorogare il CUSMA non pone fine all\u2019accordo. Hanno sottolineato che il CUSMA resta in vigore fino al 2036, con negoziati gi\u00e0 calendarizzati nel prossimo decennio volti a sostenere la continuit\u00e0 oltre tale data. Nel breve termine permangono rischi commerciali per il Canada, mentre uno scenario di cessazione totale \u00e8 stato definito improbabile, se prevale la logica economica.<\/p>\n\n
Hanno inoltre dichiarato che, qualora il CUSMA dovesse vacillare, sia l\u2019aliquota tariffaria che lo sostituirebbe sia la quota di esportazioni interessate si sono ridotte, diminuendo l\u2019esposizione rispetto a ipotesi precedenti. Le Regole di Origine sono state indicate come un probabile ambito di scrutinio nei prossimi colloqui, e hanno aggiunto che l\u2019incertezza commerciale dovrebbe persistere indipendentemente dall\u2019esito finale. L\u2019articolo ha precisato di essere stato prodotto con l\u2019aiuto di uno strumento di IA e revisionato da un \u0440\u0435\u0434\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440.<\/p>\n\n
Alla luce della decisione statunitense del 1\u00b0 luglio di non prorogare il CUSMA, per noi il fattore principale non \u00e8 il rischio di una cancellazione immediata, bens\u00ec l\u2019inizio di un lungo periodo di incertezza commerciale. Sebbene l\u2019accordo resti in vigore fino al 2036, questa mossa segnala che i futuri negoziati saranno conflittuali. \u00c8 in questo contesto di incertezza che possiamo trovare opportunit\u00e0.<\/p>\n\n
Stiamo gi\u00e0 vedendo l\u2019impatto sui mercati valutari, con il dollaro canadese sceso a un minimo di tre mesi di 0,7380 contro il dollaro USA nelle ultime 48 ore. La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni USD\/CAD \u00e8 balzata, a riflettere l\u2019ansia del mercato. Dovremmo valutare l\u2019acquisto di opzioni call sul cross USD\/CAD per beneficiare di un\u2019ulteriore debolezza del loonie alimentata da titoli negativi.<\/p>\n\n
Questa incertezza colpir\u00e0 anche le azioni canadesi legate al commercio transfrontaliero, soprattutto nei settori automotive e manifatturiero. Ieri, alla notizia, abbiamo visto l\u2019indice S&P\/TSX Capped Industrials arretrare dell\u20191,5%. Dovremmo considerare l\u2019acquisto di opzioni put su specifiche societ\u00e0 a forte vocazione export come copertura o come scommessa speculativa contro eventuali discontinuit\u00e0 derivanti da futuri negoziati su temi come le Regole di Origine.<\/p>\n\n
Questa situazione richiama la rinegoziazione del NAFTA del 2017-2018, quando ogni titolo politico provocava bruschi movimenti degli asset canadesi. In quel periodo, il loonie ha registrato pi\u00f9 oscillazioni di 2-3 centesimi nell\u2019arco di settimane basate esclusivamente sulla retorica negoziale. Ci aspettiamo che nei prossimi mesi emerga un andamento simile, con volatilit\u00e0 guidata dai titoli.<\/p>\n\n
La nostra strategia dovrebbe quindi concentrarsi sulla volatilit\u00e0 in s\u00e9. Possiamo utilizzare derivati come straddle o strangle su ETF valutari per trarre profitto da ampie oscillazioni di prezzo in entrambe le direzioni, senza dover prevedere l\u2019esito specifico dei colloqui politici. La chiave \u00e8 posizionarsi per il movimento, poich\u00e9 un\u2019incertezza prolungata rende pi\u00f9 probabili reazioni di mercato brusche.<\/p>\n\n\n\n