L\u2019oro \u00e8 salito venerd\u00ec, con XAU\/USD scambiato intorno a 4.170 dollari, in rialzo di circa l\u20191,16% nella giornata, poich\u00e9 i dati pi\u00f9 deboli sui Nonfarm Payrolls USA hanno pesato sul Dollaro e hanno spostato pi\u00f9 avanti le attese sulla prossima mossa della Federal Reserve. Il Dollar Index (DXY) si \u00e8 mantenuto vicino a 100,76, a ridosso dei minimi di due settimane, dopo che negli Stati Uniti sono stati creati 57 mila posti di lavoro a giugno contro un consenso di 110 mila. I mercati hanno spostato la \u201cprezzatura\u201d di un rialzo dei tassi da settembre a dicembre; il CME FedWatch ha mostrato la probabilit\u00e0 di una stretta a settembre in calo al 53% dal 63%, mentre le probabilit\u00e0 per dicembre erano al 76,8%. La riprezzatura ha aiutato l\u2019oro a rimbalzare dal minimo a sette mesi di 3.949 dollari toccato marted\u00ec, mettendolo in rotta per il primo guadagno settimanale in cinque settimane.<\/p>\n\n
L\u2019oro ha tenuto sopra i 4.000 dollari dopo un calo vicino al 28% dal picco di gennaio intorno a 5.600, e il contesto macro resta al centro dell\u2019attenzione mentre i prezzi del petrolio arretrano dai massimi legati alla guerra USA-Iran e la politica monetaria rimane restrittiva finch\u00e9 l\u2019inflazione non converger\u00e0 verso l\u2019obiettivo del 2% della Fed. La domanda del settore ufficiale resta un supporto: i dati del World Gold Council mostrano che a maggio le banche centrali hanno aggiunto un saldo netto di 41 tonnellate, e la Central Bank Gold Reserves Survey 2026 indica che l\u201989% si aspetta un aumento delle riserve globali nei prossimi 12 mesi, mentre il 45% prevede di incrementare le proprie disponibilit\u00e0. Sul piano tecnico, XAU\/USD sta ritestando la media mobile semplice (SMA) a 20 giorni in area 4.156 dollari, con la banda superiore di Bollinger intorno a 4.371 e quella inferiore vicino a 3.942; l\u2019RSI \u00e8 intorno a 47 e il MACD resta in territorio positivo.<\/p>\n\n
Alla luce del debole report sull\u2019occupazione di giugno, vediamo un\u2019opportunit\u00e0 immediata per l\u2019oro di proseguire il rimbalzo. Il rinvio delle aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve indebolisce il Dollaro USA, con un effetto diretto di sostegno ai prezzi dell\u2019oro. Valutiamo quindi strategie rialziste di breve termine per capitalizzare questo cambio di sentiment.<\/p>\n\n
Per le prossime due settimane circa, l\u2019idea \u00e8 acquistare opzioni call con strike in avvicinamento alla resistenza di 4.371 dollari. Il supporto chiave da monitorare \u00e8 la media mobile a 20 giorni intorno a 4.156 dollari. Finch\u00e9 l\u2019oro rimarr\u00e0 sopra questo livello, la direzione di minor resistenza resta verso l\u2019alto.<\/p>\n\n
Questa forza di breve \u00e8 inoltre rafforzata da una domanda sottostante molto robusta da parte delle istituzioni ufficiali. Nel primo trimestre di quest\u2019anno, le banche centrali hanno aggiunto ben 290 tonnellate alle riserve, segnando il miglior avvio d\u2019anno mai registrato. Questo flusso d\u2019acquisti ricorrente fornisce un \u201cpavimento\u201d solido al mercato e aumenta la nostra fiducia nell\u2019acquistare sui ribassi.<\/p>\n\n
Resta tuttavia necessaria cautela sul medio termine, poich\u00e9 un rialzo dei tassi da parte della Fed \u00e8 solo rinviato, non cancellato. Ricordiamo come nel 2023 il mercato abbia pi\u00f9 volte prezzato \u201cpivot\u201d della Fed che non si sono concretizzati per mesi, penalizzando chi era posizionato in modo troppo dovish. La probabilit\u00e0 di un rialzo a dicembre resta sopra il 75%, il che tender\u00e0 a limitare il rally dell\u2019oro man mano che quella scadenza si avvicina.<\/p>\n\n
Il calo del petrolio sta contribuendo a ridurre l\u2019inflazione headline, ma la priorit\u00e0 della Fed \u00e8 l\u2019inflazione core. Anche con prezzi energetici in discesa, l\u2019inflazione core PCE rimane ostinatamente elevata, ultima lettura al 2,9%, ben al di sopra del target del 2%. Questo rende poco probabile che la Fed segnali a breve una svolta chiaramente dovish.<\/p>\n\n
Di conseguenza, la nostra strategia sar\u00e0 utilizzare le opzioni per delimitare il rischio sulle operazioni rialziste. Possiamo considerare l\u2019acquisto di call spread, che trarrebbero beneficio da un movimento verso 4.371 dollari ma offrirebbero protezione qualora il rialzo si esaurisse. In questo modo possiamo partecipare all\u2019attuale fase di recupero, riconoscendo al contempo che permangono significativi venti contrari di lungo periodo.<\/p>\n\n\n\n