L\u2019oro \u00e8 rimbalzato verso 4.200 dollari l\u2019oncia troy, recuperando circa 200 dollari in due giorni e avviandosi verso il primo rialzo settimanale in cinque settimane, dopo il forte scivolone del secondo trimestre. Il metallo ha perso il 14% nel Q2, il calo trimestrale pi\u00f9 marcato degli ultimi 13 anni, e risultava in flessione di poco superiore al 7% nel primo semestre. Il movimento al rialzo ha seguito dati pi\u00f9 deboli sul mercato del lavoro statunitense e aspettative pi\u00f9 contenute sui rialzi dei tassi, anche se la ripresa era iniziata prima della pubblicazione del dato.<\/p>\n
Carsten Fritsch di Commerzbank ha definito il rimbalzo come un movimento correttivo dopo una precedente discesa che era andata oltre quanto spiegabile dal solo mutamento delle attese sui tassi. Ha inoltre osservato che le discese sotto 4.000 dollari tendono a essere di breve durata, segnalando un possibile processo di formazione di un minimo. Separatamente, l\u2019editore ha comunicato che l\u2019articolo \u00e8 stato realizzato con uno strumento di intelligenza artificiale e revisionato da un editor.<\/p>\n
Stiamo vedendo l\u2019oro recuperare verso 4.200 dollari l\u2019oncia, un rimbalzo benvenuto dopo un secondo trimestre brutale. Il movimento sembra una correzione successiva a una vendita eccessiva, non necessariamente l\u2019inizio di un nuovo bull market. Il catalizzatore \u00e8 stato il recente report sull\u2019occupazione di giugno, che ha mostrato le Non-Farm Payrolls in aumento di sole 150.000 unit\u00e0 rispetto a un\u2019attesa di 220.000.<\/p>\n
Questo dato pi\u00f9 debole sul lavoro ha inciso direttamente sulle aspettative sui tassi nelle prossime settimane. Secondo il CME FedWatch Tool, la probabilit\u00e0 implicita di mercato di un rialzo dei tassi alla riunione di luglio della Fed \u00e8 scesa da oltre il 75% a appena il 40%. Finch\u00e9 le aspettative di rialzi aggressivi resteranno contenute, riteniamo limitato il potenziale ribassista per l\u2019oro.<\/p>\n
Dal nostro punto di vista, le ripetute e brevi discese sotto la soglia dei 4.000 dollari suggeriscono che si stia formando un solido pavimento. Questo livello ha attirato un forte interesse in acquisto, indicando che il mercato \u00e8 in una fase di costruzione di un minimo. Non prevediamo ulteriori cali significativi dei prezzi a meno che nuovi dati non costringano la Federal Reserve a tornare su un orientamento pi\u00f9 \u201chawkish\u201d.<\/p>\n
Il calo trimestrale del 14% \u00e8 stato il peggiore dal secondo trimestre del 2013, anch\u2019esso guidato dai timori di un cambio di rotta della Fed. Come allora, la discesa dei prezzi precedente \u00e8 stata pi\u00f9 ripida di quanto i soli movimenti dei tassi potessero giustificare. Questo suggerisce che gran parte delle vendite dettate dal panico potrebbe ormai essere alle spalle.<\/p>\n
Alla luce di ci\u00f2, riteniamo che vendere volatilit\u00e0 possa essere una strategia prudente. Con i prezzi in stabilizzazione, la volatilit\u00e0 implicita delle opzioni sull\u2019oro, elevata durante la fase di sell-off, \u00e8 verosimilmente destinata a scendere. Stiamo valutando la vendita di put \u201ccash-secured\u201d con strike sotto il livello di supporto dei 4.000 dollari, con scadenza agosto, per incassare il premio.<\/p>\n
Per chi vuole posizionarsi su un recupero moderato, strategie a rischio definito come i bull call spread risultano interessanti. Si pu\u00f2 considerare l\u2019acquisto di una call a 4.150 dollari e, simultaneamente, la vendita di una call a 4.300 dollari con scadenza mensile di agosto. Questo approccio consentirebbe di beneficiare di una graduale risalita, limitando sia il potenziale profitto sia il rischio.<\/p>\n\n\n\n