EUR\/GBP si \u00e8 stabilizzato venerd\u00ec dopo una vendita durata quattro sedute che ha spinto il cross sui minimi di un anno, con l\u2019euro in lieve recupero all\u2019interno di un range ristretto. La coppia si attestava intorno a 0,8571 al momento della stesura ed era diretta verso la seconda flessione settimanale consecutiva, mentre i mercati continuavano a prezzare uno sfondo pi\u00f9 debole per la moneta unica.<\/p>\n\n
La valuta unica \u00e8 stata penalizzata dal ridimensionamento delle aspettative di ulteriori strette della Banca Centrale Europea dopo letture dell\u2019inflazione pi\u00f9 morbide. L\u2019HICP dell\u2019Eurozona \u00e8 sceso al 2,8% su base annua in giugno dal 3,2% di maggio e l\u2019HICP core \u00e8 rallentato al 2,4% dal 2,6%, mentre Deutsche Bank ha portato sotto il 50% la probabilit\u00e0 di un rialzo BCE entro settembre e ha stimato intorno al 70% le chance di una mossa entro dicembre. I dati di attivit\u00e0 sono stati contrastati: l\u2019HCOB Eurozone Composite PMI \u00e8 risalito a 50,0 in giugno da 48,5, mentre lo S&P Global UK Composite PMI Output Index \u00e8 sceso a 49,3 da 49,7, restando sotto 50,0 per il secondo mese; il differenziale atteso fra i tassi BCE e Bank of England continuava a sostenere la sterlina.<\/p>\n\n
Con EUR\/GBP in consolidamento vicino a 0,8571 dopo aver toccato un minimo di un anno, vediamo un\u2019opportunit\u00e0 legata alla divergenza tra le politiche delle banche centrali. Il driver fondamentale resta il differenziale dei tassi d\u2019interesse tra la Banca Centrale Europea e la Bank of England. \u00c8 probabile che, nel breve termine, questo gap favorisca la sterlina.<\/p>\n\n
Il recente rallentamento dell\u2019inflazione nell\u2019Eurozona al 2,8% ha ridotto la pressione sulla BCE per valutare un ulteriore rialzo dei tassi. I dati diffusi il 29 giugno hanno mostrato che anche l\u2019inflazione tedesca, metrica chiave per il blocco, \u00e8 scesa al 2,5%, rafforzando l\u2019idea che il ciclo di rialzi della BCE sia terminato. Ci\u00f2 contrasta nettamente con la situazione nel Regno Unito.<\/p>\n\n
Nel frattempo, la Bank of England mantiene una linea ferma: l\u2019inflazione UK di maggio \u00e8 rimasta elevata al 3,5%, ben al di sopra del target. I commenti del governatore Bailey, secondo cui i tagli dei tassi sono \u201cfuori discussione\u201d, consolidano l\u2019aspettativa che i tassi britannici restino pi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo. Questa divergenza di policy \u00e8 il pilastro centrale della nostra view.<\/p>\n\n
Alla luce di ci\u00f2, dovremmo valutare l\u2019acquisto di opzioni put su EUR\/GBP con scadenze tra fine luglio e agosto 2026. Questo consente di posizionarsi per un\u2019ulteriore discesa con un rischio definito, limitato al premio pagato. Uno strike intorno a 0,8550 consentirebbe di sfruttare una rottura dei minimi recenti.<\/p>\n\n
L\u2019operazione \u00e8 coerente con il sentiment di mercato: i recenti dati CFTC mostrano che gli operatori speculativi hanno aumentato le posizioni nette long sulla sterlina. Allo stesso tempo, le scommesse rialziste sull\u2019euro sono state ridotte in modo costante nell\u2019ultimo mese. In sostanza, seguiamo il flusso di capitale.<\/p>\n\n
Il livello chiave da monitorare \u00e8 il minimo recente in area 0,8560: una rottura decisa al di sotto potrebbe aprire la strada verso 0,8500, che ha rappresentato un supporto significativo nell\u2019estate del 2025. Tuttavia, occorre restare attenti alla debolezza dei dati PMI del Regno Unito, poich\u00e9 un ulteriore deterioramento dell\u2019economia britannica potrebbe spingere la Bank of England ad ammorbidire la propria impostazione.<\/p>\n\n\n\n