Le riserve valutarie dell\u2019India sono scese a 666,93 miliardi di dollari nella settimana conclusa il 22 giugno, in calo rispetto ai 672,59 miliardi del periodo di rilevazione precedente. Il movimento ha segnato una diminuzione di 5,66 miliardi di dollari su base settimanale, secondo gli ultimi dati ufficiali.<\/p>\n
Lo stock complessivo di riserve valutarie comprende tipicamente attivit\u00e0 in valuta estera, oro, posizione nella tranche di riserva e disponibilit\u00e0 in DSP (SDR). L\u2019ultima pubblicazione riflette la posizione aggregata al 22 giugno, con il totale in flessione rispetto al livello della settimana precedente.<\/p>\n
Il recente calo delle riserve valutarie dell\u2019India \u00e8 un segnale a noi familiare, che riecheggia interventi passati come la flessione osservata intorno a giugno 2022. Gli ultimi dati della Reserve Bank of India (RBI) mostrano che le riserve sono nuovamente diminuite, scendendo di oltre 4 miliardi di dollari nell\u2019ultima settimana riportata di giugno 2026 a 648,5 miliardi di dollari. Questo suggerisce che la banca centrale stia vendendo attivamente dollari per evitare che la rupia si indebolisca oltre un determinato livello.<\/p>\n
Riteniamo che la RBI stia difendendo la rupia mentre si avvicina alla soglia psicologicamente importante di 85,00 contro il dollaro statunitense. Questa operazione pone un tetto temporaneo al cambio USD\/INR e attenua la volatilit\u00e0 di breve periodo. Per i trader sui derivati, questo contesto rende interessanti strategie come la vendita di opzioni call fuori dal denaro (out-of-the-money) su USD\/INR, poich\u00e9 la banca centrale sta di fatto limitando l\u2019upside immediato.<\/p>\n
Con questa difesa attiva, ci aspettiamo che la velocit\u00e0 di deprezzamento della rupia rallenti nelle prossime settimane. Stiamo valutando un posizionamento tramite call credit spread sui futures USD\/INR, una strategia che beneficia se la coppia si muove lateralmente o scende leggermente. Questo approccio sfrutta sia l\u2019upside \u201ctappato\u201d sia il decadimento dei premi delle opzioni nel tempo.<\/p>\n
Tuttavia, occorre monitorare il ritmo di calo delle riserve, perch\u00e9 un livello di intervento di questo tipo non \u00e8 sostenibile indefinitamente. Storicamente, quando le riserve valutarie diminuiscono in modo costante per un periodo prolungato, la banca centrale finisce per allentare il sostegno, innescando un brusco aggiustamento del cambio. Un deflusso prolungato segnalerebbe la necessit\u00e0 di prepararsi a un eventuale breakout al rialzo oltre i livelli difesi.<\/p>\n
La pressione sulla rupia \u00e8 amplificata dall\u2019intonazione aggressiva (hawkish) della Federal Reserve, che ha rafforzato il dollaro a livello globale. Dati recenti mostrano persistenti deflussi di capitali dai mercati emergenti, con investitori esteri che hanno ritirato un saldo netto di 1,2 miliardi di dollari dalle azioni indiane solo nel giugno 2026. Questo irrigidimento finanziario globale supporta una visione rialzista di pi\u00f9 lungo periodo su USD\/INR, una volta che l\u2019intervento della RBI diventer\u00e0 meno incisivo.<\/p>\n\n\n\n