Le vendite al dettaglio italiane non destagionalizzate sono aumentate del 2,2% su base annua a maggio, accelerando dall\u20191,6% della precedente rilevazione. I dati indicano un ritmo pi\u00f9 sostenuto della crescita annua della spesa dei consumatori all\u2019inizio del secondo trimestre.<\/p>\n
L\u2019incremento rappresenta un\u2019accelerazione di 0,6 punti percentuali rispetto al mese precedente, sulla base del dato headline tendenziale. Nel comunicato non \u00e8 stato fornito alcun ulteriore dettaglio.<\/p>\n
Consideriamo i dati sulle vendite al dettaglio di maggio in Italia un forte indicatore di tenuta della domanda dei consumatori. L\u2019accelerazione al 2,2% conferma che l\u2019economia domestica presenta fondamentali solidi in vista del terzo trimestre. Questo avvalora la nostra convinzione che il comparto dei consumi sia un driver chiave della stabilit\u00e0 economica nella regione.<\/p>\n
Questo segnale positivo per l\u2019economia italiana dovrebbe sostenere il mercato azionario, in particolare i titoli del settore consumer discretionary. Con l\u2019indice FTSE MIB che nell\u2019ultimo mese si \u00e8 consolidato in area 35.000 punti, intravediamo l\u2019opportunit\u00e0 di un breakout. Riteniamo che l\u2019acquisto di opzioni call con scadenza agosto sull\u2019indice sia un modo prudente per posizionarsi in vista di questo potenziale rialzo.<\/p>\n
Il dato ha implicazioni anche per i tassi, poich\u00e9 consumi pi\u00f9 forti possono alimentare l\u2019inflazione. Ci\u00f2 arriva subito dopo che la stima flash dell\u2019HICP dell\u2019Eurozona per giugno \u00e8 stata riportata al 2,3%, leggermente sopra le attese e il target della BCE. Di conseguenza, ci attendiamo pressioni al rialzo sui rendimenti dei titoli di Stato italiani, rendendo opportuno valutare posizioni short sui future BTP.<\/p>\n
Un rafforzamento dell\u2019economia italiana aggiunge un tono rialzista per l\u2019euro. Sebbene la Banca Centrale Europea abbia segnalato una pausa, la persistenza di dati solidi da una grande economia come l\u2019Italia potrebbe spostare le aspettative di mercato verso un orientamento pi\u00f9 hawkish pi\u00f9 avanti nell\u2019anno. Ci\u00f2 supporta il posizionamento sui cambi, ad esempio tramite opzioni call EUR\/USD a breve scadenza.<\/p>\n\n\n\n