USD\/CAD non \u00e8 riuscito a consolidare un modesto rimbalzo da un minimo di quasi due settimane e ha ceduto per una seconda seduta dopo un rialzo in Asia verso 1,4200. La coppia \u00e8 rimasta in area minimi notturni, attorno alla met\u00e0 di 1,1400, avviandosi cos\u00ec verso la prima perdita settimanale in cinque settimane. La pressione \u00e8 arrivata dal dollaro USA, vicino ai minimi di due settimane, dopo che dati sul mercato del lavoro statunitense pi\u00f9 deboli hanno spinto i mercati a ridimensionare le attese di una politica della Federal Reserve pi\u00f9 restrittiva.<\/p>\n\n
I Nonfarm Payrolls di giugno hanno mostrato 57mila nuovi posti di lavoro contro una stima di 110mila, mentre maggio \u00e8 stato rivisto al ribasso a 129mila da 172mila e il tasso di disoccupazione \u00e8 sceso marginalmente al 4,2%. Con il petrolio greggio in rimbalzo dai minimi da fine febbraio, dopo che l\u2019Iran ha avvertito di una \u201crisposta decisiva e rapida\u201d a qualsiasi interferenza statunitense nello Stretto di Hormuz, il dollaro canadese ha trovato sostegno. La valuta canadese risente anche delle impostazioni della Bank of Canada, che mira a un\u2019inflazione nell\u2019intervallo 1\u20133%, oltre che dei prezzi dell\u2019energia, dei dati sulla crescita e della bilancia commerciale; la liquidit\u00e0 ridotta durante la festivit\u00e0 negli USA ha limitato l\u2019estensione dei movimenti.<\/p>\n\n
Riteniamo che la fase di ribasso di USD\/CAD sia destinata a proseguire nelle prossime settimane. Il recente report sul lavoro negli Stati Uniti, con una deludente creazione di soli 57mila posti a giugno, ha modificato in modo sostanziale le aspettative di mercato. Questo dato debole conferma un raffreddamento del mercato del lavoro, spingendoci a rivedere il percorso della Federal Reserve per il resto dell\u2019anno.<\/p>\n\n
Di conseguenza, il pricing sui tassi si \u00e8 spostato in modo marcato: i futures sui Fed funds indicano ora una probabilit\u00e0 prossima allo zero di rialzi dei tassi nel 2026. I dati del FedWatch Tool del CME Group implicano adesso una probabilit\u00e0 superiore al 60% di almeno un taglio entro fine anno, un\u2019inversione netta rispetto a appena un mese fa. Per i trader di derivati, ci\u00f2 suggerisce che l\u2019acquisto di opzioni put su USD\/CAD per posizionarsi su ulteriori ribassi rappresenti una strategia prudente.<\/p>\n\n
Dall\u2019altro lato della coppia, il dollaro canadese sta trovando un solido supporto dall\u2019aumento dei prezzi energetici. Il WTI \u00e8 risalito sopra gli 80 dollari al barile, sostenuto dal riaccendersi delle tensioni geopolitiche nello Stretto di Hormuz. Storicamente, un prezzo del petrolio stabilmente sopra tale soglia ha mostrato una forte correlazione con un loonie pi\u00f9 forte, creando un significativo vento contrario per il cambio USD\/CAD.<\/p>\n\n
Riconosciamo che la Bank of Canada ha gi\u00e0 avviato un proprio ciclo di allentamento, tagliando il tasso di riferimento di 25 punti base lo scorso mese al 4,75%. Tuttavia, al momento il mercato sembra attribuire maggior peso alla svolta \u201cdovish\u201d della Federal Reserve. La divergenza nelle sorprese macro, con i dati USA in indebolimento pi\u00f9 del previsto, \u00e8 attualmente il principale driver della direzione della coppia.<\/p>\n\n
Alla luce di queste forze contrapposte, ci attendiamo che un\u2019elevata volatilit\u00e0 sia una caratteristica chiave del mercato. I trader potrebbero valutare strategie in opzioni come gli straddle se si aspettano un movimento brusco ma non sono certi della tempistica immediata, anche se la nostra view di fondo resta ribassista. Osserveremo con attenzione il prossimo dato sull\u2019inflazione in Canada per eventuali segnali in grado di modificare il percorso della Bank of Canada e ridare slancio alla coppia.<\/p>\n\n\n\n