GBP\/USD \u00e8 salito leggermente fino a circa 1,3350 nelle prime contrattazioni asiatiche di venerd\u00ec, mentre il dollaro USA si indeboliva dopo un rapporto sul mercato del lavoro statunitense pi\u00f9 debole. I mercati USA sono chiusi per l\u2019Independence Day, con conseguente riduzione della liquidit\u00e0. Il Bureau of Labor Statistics ha comunicato che i Nonfarm Payrolls sono aumentati di 57.000 unit\u00e0 a giugno, contro attese di 110.000, mentre il tasso di disoccupazione \u00e8 sceso al 4,2% dal 4,3% di maggio; un aggiornamento precedente ha mostrato che anche le buste paga del settore privato negli USA sono risultate inferiori alle aspettative.<\/p>\n
Le attese sui tassi si sono spostate, poich\u00e9 i mercati hanno ridotto la probabilit\u00e0 di una mossa a breve della Federal Reserve. Le quotazioni del CME FedWatch indicano una probabilit\u00e0 di quasi il 52% di un rialzo dei tassi USA entro settembre, in calo dal 66% precedente alla pubblicazione dei dati sul lavoro. Nel Regno Unito, l\u2019attenzione resta sulla politica interna dopo le dimissioni di Keir Starmer della scorsa settimana, mentre gli analisti segnalano l\u2019attenzione sul vaglio dei futuri bilanci per eventuali allentamenti delle regole fiscali finalizzati a finanziare una maggiore spesa pubblica. La Bank of England si riunir\u00e0 pi\u00f9 avanti questo mese e gli economisti prevedono nessuna variazione, anche se i mercati monetari indicano probabilit\u00e0 del 90% di un rialzo BoE entro fine anno, secondo Reuters.<\/p>\n
Con i Nonfarm Payrolls USA attestatisi a sole 57.000 unit\u00e0, ben al di sotto delle stime, l\u2019ipotesi di un rialzo dei tassi della Federal Reserve nel breve periodo si \u00e8 notevolmente indebolita. Questo mette il dollaro statunitense sulla difensiva, come gi\u00e0 visto in fasi quali la fine del 2023, quando il rallentamento dei dati sul lavoro ha portato a una rapida riprezzatura della politica della Fed. La probabilit\u00e0 di un rialzo a settembre prezzata dal mercato \u00e8 ora scesa a quasi il 50%, un calo significativo che dovrebbe continuare a pesare sul biglietto verde.<\/p>\n
Questa divergenza tra una Fed prudente e una Bank of England orientata in senso restrittivo crea un contesto favorevole a un aumento della volatilit\u00e0 su GBP\/USD. Riteniamo che i trader di derivati dovrebbero valutare strategie di acquisto di volatilit\u00e0, poich\u00e9 l\u2019incertezza politica nel Regno Unito potrebbe scontrarsi con la realt\u00e0 economica. La volatilit\u00e0 implicita a un mese sulla coppia \u00e8 gi\u00e0 salita all\u20198,9% dal 7,5% dell\u2019ultima settimana e ci aspettiamo che questa tendenza prosegua.<\/p>\n
Sul fronte britannico, la Bank of England \u00e8 sotto pressione per intervenire a causa di un\u2019inflazione persistente, attestatasi al 3,2% nell\u2019ultima lettura su base annua. Il mercato prezza una probabilit\u00e0 del 90% di un rialzo entro fine anno, elemento che sostiene in modo strutturale la sterlina. Tuttavia, le recenti dimissioni di Keir Starmer e la conseguente corsa alla leadership laburista aggiungono un livello di rischio politico che non pu\u00f2 essere trascurato.<\/p>\n
Alla luce di questo contesto, stiamo consigliando un passaggio a strutture in derivati rialziste su GBP\/USD che offrano anche protezione dal rischio di ribasso. Vediamo valore nell\u2019acquisto di opzioni call con scadenza settembre e strike vicino a 1,3450. Questa posizione consente di beneficiare di un ulteriore indebolimento del dollaro USA mantenendo le perdite potenziali limitate al premio pagato.<\/p>\n\n\n\n