L\u2019US Dollar Index (DXY) si \u00e8 mantenuto in area 100,90 dopo che i Nonfarm Payrolls di giugno sono aumentati di 57.000 unit\u00e0 e maggio \u00e8 stato rivisto a 129.000 da 172.000, segnalando un indebolimento del ritmo delle assunzioni. Il tasso di disoccupazione \u00e8 sceso al 4,2%, mentre la partecipazione alla forza lavoro \u00e8 calata al 61,5% e la crescita dei salari orari medi \u00e8 rimasta solida a +0,3% m\/m e +3,5% a\/a. EUR\/USD \u00e8 salito dello 0,5% a 1,1430 grazie al dollaro pi\u00f9 debole; Eurostat ha indicato il tasso di disoccupazione dell\u2019area euro al 6,2% a maggio, invariato rispetto ad aprile. Nell\u2019UE, la disoccupazione si \u00e8 attestata al 5,9%, stabile sul mese e in calo dal 6,0% di maggio 2025.<\/p>\n
GBP\/USD \u00e8 stato scambiato vicino a 1,3350, mentre USD\/JPY \u00e8 sceso di quasi l\u20191% a circa 161,10, con i rendimenti dei Treasury in calo dopo i dati USA. AUD\/USD si \u00e8 rafforzato in area 0,6920 in vista dei PMI finali S&P Global composito e servizi di giugno in Australia, dopo le letture flash di 49,8 e 49,9, e con il RatingDog Services PMI cinese atteso dopo il 54,4 di maggio. Tra le materie prime, il WTI \u00e8 rimasto a 68,60 dollari al barile e l\u2019oro \u00e8 salito a 4.124 dollari.<\/p>\n
Considerato il marcato rallentamento emerso dal report sul lavoro USA, riteniamo che la Federal Reserve sar\u00e0 costretta ad abbandonare la sua traiettoria \u201chawkish\u201d. Il pricing dei fed funds futures si \u00e8 adeguato di conseguenza: il CME FedWatch Tool indica ora una probabilit\u00e0 inferiore al 5% di un rialzo dei tassi nel prossimo trimestre, in calo da oltre il 30% di appena una settimana fa. Questa svolta implica la necessit\u00e0 di aspettarsi una maggiore volatilit\u00e0 di mercato, rendendo interessanti posizioni long volatilit\u00e0 su indici come l\u2019S&P 500.<\/p>\n
L\u2019US Dollar Index \u00e8 avviato verso una fase di debolezza prolungata, man mano che viene meno il vantaggio relativo sui tassi. Il calo del rendimento del Treasury decennale \u2014 sceso di oltre 15 punti base immediatamente dopo i dati sul lavoro \u2014 conferma questo trend. Ci posizioniamo acquistando opzioni put su ETF legati al dollaro per beneficiare di ulteriori ribassi nelle prossime settimane.<\/p>\n
Vediamo l\u2019euro come uno dei principali beneficiari della discesa del dollaro, sostenuto da un mercato del lavoro dell\u2019area euro resiliente, con la disoccupazione stabile al 6,2%. Al contrario, il potenziale di rialzo della sterlina appare limitato dall\u2019incertezza persistente sulla politica della Bank of England. Di conseguenza, preferiamo acquistare opzioni call su EUR\/USD piuttosto che assumere una posizione analoga su GBP\/USD.<\/p>\n
La discesa di USD\/JPY sotto 161,10 \u00e8 significativa, ma il rischio di intervento da parte delle autorit\u00e0 giapponesi resta estremamente elevato. Ricordiamo l\u2019improvviso e marcato apprezzamento dello yen dopo le azioni del Ministero delle Finanze a fine 2022, quando il cross trattava su livelli inferiori rispetto a quelli attuali. L\u2019acquisto di opzioni call su JPY \u00e8 una strategia prudente per posizionarsi in vista di un movimento improvviso simile, limitando al contempo il rischio.<\/p>\n
Con l\u2019indebolimento del dollaro e il calo delle aspettative sui tassi, l\u2019oro a 4.124 dollari si trova in un trend rialzista robusto. L\u2019azione dei prezzi conferma un breakout rilevante e stiamo valutando spread di opzioni call per continuare a sfruttare questo momentum. Restiamo pi\u00f9 cauti sul petrolio WTI, poich\u00e9 le preoccupazioni per un rallentamento della crescita economica USA potrebbero presto superare il supporto geopolitico e limitare eventuali rialzi.<\/p>\n
Il dollaro australiano beneficia della debolezza del biglietto verde, ma il suo percorso dipende in larga misura dai dati provenienti dalla Cina. Il prossimo RatingDog Services PMI sar\u00e0 cruciale: una lettura forte sopra 54 potrebbe spingere AUD\/USD ulteriormente al rialzo. Rimandiamo l\u2019apertura di nuove posizioni sull\u2019Aussie finch\u00e9 tale dato non offrir\u00e0 un quadro pi\u00f9 chiaro della forza economica regionale.<\/p>\n\n\n\n