NZD\/USD ha guadagnato lo 0,59% gioved\u00ec, scambiando in area 0,5705, mentre il Dollaro USA si indeboliva dopo un dato sul mercato del lavoro statunitense pi\u00f9 morbido. Le buste paga non agricole (Nonfarm Payrolls) sono aumentate di 57 mila unit\u00e0 in giugno contro un consenso di 110 mila, mentre le payrolls di maggio sono state riviste a 129 mila da 172 mila e quelle di aprile a 148 mila da 179 mila, per una revisione complessiva al ribasso di 74 mila posti di lavoro. Nonostante ci\u00f2, il tasso di disoccupazione \u00e8 sceso al 4,2% dal 4,3%, la partecipazione alla forza lavoro \u00e8 calata al 61,5% dal 61,8% e la retribuzione oraria media \u00e8 cresciuta del 3,5% su base annua, in linea con le attese.<\/p>\n
L\u2019attenzione dei mercati si \u00e8 concentrata sulla debolezza della crescita occupazionale headline, che ha spinto le aspettative verso una Federal Reserve meno aggressiva e ha aumentato la pressione sul Dollaro USA. In Nuova Zelanda, BNY ha riferito che la Reserve Bank of New Zealand manterr\u00e0 un Monetary Policy Committee di sei membri fino alle elezioni di novembre dopo un voto spaccato 3-3 a maggio. Ha inoltre indicato che i permessi di costruzione di maggio sono diminuiti su base mensile ma sono aumentati del 19% su base annua, in vista della decisione di politica monetaria dell\u20198 luglio.<\/p>\n
Con i Nonfarm Payrolls USA usciti a sole 57 mila unit\u00e0, vediamo un segnale chiaro che il ciclo di rialzi dei tassi della Federal Reserve \u00e8 terminato. Le forti revisioni al ribasso per aprile e maggio confermano un mercato del lavoro in rapido raffreddamento. Questo indebolisce in modo strutturale le ragioni per un Dollaro USA forte nel breve termine.<\/p>\n
Dovremmo valutare l\u2019acquisto di opzioni call su NZD\/USD per capitalizzare su questa attesa debolezza. Puntare a strike intorno a 0,5800 con scadenze a fine luglio o agosto offre un buon modo per beneficiare di ulteriore upside. Questa strategia consente di definire il rischio al premio pagato, mantenendo al contempo esposizione a un potenziale rally.<\/p>\n
Questa lettura \u00e8 rafforzata da altri dati recenti che mostrano un rallentamento dell\u2019economia statunitense. L\u2019ISM Manufacturing PMI di giugno, ad esempio, ha registrato un valore in contrazione a 47,5, il quarto mese consecutivo sotto la soglia dei 50 punti. Notiamo inoltre che il PIL del primo trimestre \u00e8 stato rivisto al ribasso, a supporto dell\u2019idea che la Fed dovr\u00e0 adottare un\u2019impostazione pi\u00f9 dovish.<\/p>\n
Dall\u2019altro lato del cross, la Reserve Bank of New Zealand sembra orientata a lasciare i tassi invariati nella riunione dell\u20198 luglio. Dati domestici resilienti, come l\u2019aumento annuo del 19% dei permessi di costruzione, le lasciano per ora poche ragioni per allentare la politica monetaria. Questa divergenza tra una Fed dovish e una RBNZ stabile \u00e8 un potente catalizzatore di forza per NZD\/USD.<\/p>\n
Storicamente, i periodi di divergenza di policy hanno favorito in modo marcato il dollaro neozelandese, soprattutto quando offre un rendimento superiore. Con l\u2019Official Cash Rate neozelandese al 5,50% e il Fed Funds Rate al 5,25%, il carry positivo rende attraente detenere NZD. Una dinamica simile si \u00e8 osservata tra il 2011 e il 2014, quando il differenziale dei tassi ha alimentato un rally sostenuto del cambio.<\/p>\n
Per gestire il rischio, occorre restare attenti alla prossima riunione della RBNZ, poich\u00e9 qualsiasi linguaggio sorprendentemente dovish potrebbe innescare un ritracciamento. I trader potrebbero utilizzare opzioni put con strike a 0,5650 come copertura di posizioni long esistenti. Questo aiuta a proteggere i profitti nel caso in cui il sentiment cambi in modo inatteso dopo la riunione.<\/p>\n\n\n\n