I mercati onshore FX e obbligazionari dell\u2019Indonesia si sono stabilizzati dopo una correzione dei prezzi globali del petrolio, con un\u2019azione dei prezzi descritta come misurata pi\u00f9 che energica. USD\/IDR \u00e8 tornato sotto 18.000, ma la domanda \u00e8 riemersa nuovamente sotto 17.850, lasciando la rupia indietro rispetto ai pari regionali.<\/p>\n
La partecipazione estera nei bond in IDR \u00e8 aumentata, con una quota del 12,7% dello stock in circolazione e flussi tornati in acquisto netto da inizio anno e di nuovo a giugno, mentre gli afflussi azionari restano contenuti. Il mercato azionario indonesiano ha inoltre beneficiato di un supporto di breve periodo dopo che MSCI ha mantenuto il Paese nello status di mercato emergente, anche se l\u2019attenzione si sta spostando alla revisione di novembre. Separatamente, il commento ha segnalato che un rafforzamento dell\u2019IDR e una discesa del rendimento decennale sotto il 7% richiederebbero una comunicazione pi\u00f9 favorevole da parte delle autorit\u00e0 e dei regolatori domestici, insieme a un ridimensionamento delle attese di restrizione monetaria negli USA.<\/p>\n
Stiamo osservando un ritorno di stabilit\u00e0 sui mercati onshore indonesiani mentre i prezzi globali del petrolio si sono attenuati. Il recente calo del Brent di oltre l\u20198% fino a circa 81 dollari al barile ha fornito sollievo, ma i guadagni della rupia e dei bond locali sono stati modesti. USD\/IDR \u00e8 sceso sotto 18.000, ma l\u2019IDR continua a sottoperformare rispetto ai peer regionali.<\/p>\n
Per i trader valutari, riteniamo che vendere volatilit\u00e0 su USD\/IDR sia la scelta prudente per le prossime settimane. La coppia mostra segnali di permanere in un range, trovando compratori sotto 17.850, il che suggerisce assenza di slancio per un forte rally della rupia. Questo contesto \u00e8 adatto a strategie in opzioni come gli short strangle, che beneficiano di movimenti di prezzo contenuti.<\/p>\n
Gli investitori esteri stanno mostrando un rinnovato interesse per i titoli di Stato, con dati che indicano un afflusso netto di quasi 1,2 miliardi di dollari il mese scorso, portando la loro quota di possesso verso il 13%. Nonostante ci\u00f2, il rendimento benchmark del decennale fatica a scendere in modo convincente sotto la soglia chiave del 7%. Ci\u00f2 indica che, pur essendosi ridotta la pressione in vendita, manca ancora una forte convinzione per un rally.<\/p>\n
Di conseguenza, siamo cauti nel posizionarci per rendimenti pi\u00f9 bassi in questa fase, soprattutto senza segnali pi\u00f9 chiari dalla Federal Reserve sul percorso di policy. Storicamente, i bond indonesiani sono altamente sensibili ai cambiamenti della politica USA, come visto durante il \u201ctaper tantrum\u201d del 2013. Una strategia su interest rate swap, pagando un tasso fisso, potrebbe coprire il rischio di un rialzo dei rendimenti prima di una discesa sostenuta.<\/p>\n
Sull\u2019azionario, il sollievo temporaneo legato al mantenimento da parte di MSCI dello status di mercato emergente per l\u2019Indonesia va interpretato con cautela. Ci aspettiamo che la volatilit\u00e0 di mercato aumenti in modo significativo in avvicinamento alla prossima revisione di novembre. Questa aspettativa di turbolenza futura offre un\u2019opportunit\u00e0 chiara per i trader di derivati.<\/p>\n
Alla luce dello scenario, ci stiamo posizionando per acquistare volatilit\u00e0 sull\u2019indice Jakarta Composite (JCI). L\u2019acquisto di opzioni call e put con scadenze lunghe sui future del JCI consente di prepararsi a un movimento di prezzo significativo, indipendentemente dalla direzione. \u00c8 una strategia diretta per sfruttare l\u2019atteso aumento dell\u2019incertezza di mercato nei prossimi mesi.<\/p>\n\n\n\n