Gli ordini alle fabbriche statunitensi sono scesi dell\u20191,3% su base mensile a maggio. Il dato \u00e8 stato migliore delle attese di mercato, che indicavano un calo dell\u20191,8%, segnalando una contrazione dei volumi degli ordini pi\u00f9 contenuta rispetto a quanto previsto.<\/p>\n
In termini relativi, i numeri indicano che la domanda di beni manifatturieri si \u00e8 indebolita, ma non \u00e8 diminuita in modo cos\u00ec marcato come atteso. Il divario di 0,5 punti percentuali tra il dato effettivo e la stima consensuale potrebbe influenzare le valutazioni di breve periodo sul momentum industriale.<\/p>\n
Riteniamo che la flessione dell\u20191,3% degli ordini alle fabbriche di maggio sia un segnale di un\u2019economia in raffreddamento, ma non in fase di collasso. Poich\u00e9 il dato \u00e8 risultato migliore del -1,8% temuto, attenua le preoccupazioni immediate di recessione. Questa notizia \u201cmeno negativa del previsto\u201d sostiene un mercato alla ricerca di motivi per mantenersi stabile.<\/p>\n
La nostra attenzione si sposta ora completamente sul rapporto di giugno sui Non-Farm Payrolls, il prossimo grande catalizzatore. Le attuali stime consensuali online indicano un aumento di circa 180.000 posti di lavoro, che segnalerebbe un rallentamento graduale e continuato del mercato del lavoro. Un dato significativamente sopra 225.000 o sotto 150.000 probabilmente imporrebbe una forte riprezzatura dei mercati.<\/p>\n
Questo mette la Federal Reserve in una fase di attesa in vista della riunione di fine luglio. I futures sui Fed funds stanno attualmente prezzando una probabilit\u00e0 del 55% che la Fed mantenga i tassi invariati, riflettendo l\u2019incertezza del mercato. Ci stiamo posizionando tramite opzioni sui futures SOFR per prepararci a uno spostamento di queste probabilit\u00e0 dopo il dato sull\u2019occupazione.<\/p>\n
La volatilit\u00e0 implicita nei mercati azionari \u00e8 destinata probabilmente ad aumentare nei prossimi giorni. L\u2019indice VIX si \u00e8 mosso in un intervallo ristretto intorno a 14, ma ci aspettiamo una risalita verso 16 man mano che i trader acquistano coperture in vista dei dati sull\u2019occupazione. Stiamo valutando strategie come l\u2019acquisto di straddle a breve scadenza sull\u2019S&P 500 per sfruttare l\u2019atteso incremento della volatilit\u00e0.<\/p>\n
La situazione richiama i mercati irregolari di inizio 2024, quando dati contrastanti portarono a scambi in range pi\u00f9 che a un trend definito. Considerato questo parallelo storico, privilegiamo operazioni tattiche che beneficiano sia di un movimento brusco sia di un\u2019ulteriore fase di consolidamento. La vendita di put out-of-the-money su settori solidi potrebbe essere una strategia valida se i dati sull\u2019occupazione risultassero in linea con le attese, favorendo un calo della volatilit\u00e0.<\/p>\n\n\n\n