EUR\/JPY \u00e8 sceso di oltre 100 pip gioved\u00ec, mentre lo yen si \u00e8 rafforzato in modo generalizzato durante la prima parte della sessione europea, con indiscrezioni di mercato che indicano una possibile intervento di Tokyo dopo che la valuta era scivolata ai minimi da 40 anni contro il dollaro USA all\u2019inizio della settimana. Il cambio ha corretto bruscamente dal picco di marted\u00ec a 185,86, ma \u00e8 rimasto sopra l\u2019area 183,75, dove il supporto ha finora contenuto la discesa; le misure di momentum intraday hanno continuato a segnalare un\u2019impostazione ribassista. I funzionari giapponesi non hanno commentato il movimento e il Giappone non ha confermato i precedenti interventi.<\/p>\n
Il cross scambiava a 184,17 dopo un rimbalzo dal ritracciamento di Fibonacci del 78,6% del movimento rialzista di fine giugno. Tuttavia, l\u2019RSI (14) a quattro ore era vicino a 37, mentre il MACD restava in territorio negativo. La resistenza \u00e8 stata indicata in area 184,20, corrispondente al ritracciamento del 61,8%, che ha limitato i recuperi in vista della precedente zona di supporto 184,65\u2013184,85 e del massimo a 185,86. Una rottura sotto 183,75 porterebbe nel mirino 183,17, minimo del 24 giugno, seguita da 182,45 in corrispondenza del livello di Fibonacci del 127,2%.<\/p>\n
Alla luce del sospetto intervento da parte di Tokyo, trattiamo ora EUR\/JPY con un marcato bias ribassista. Il calo improvviso di 100 pip mostra che le autorit\u00e0 stanno difendendo attivamente lo yen, creando un nuovo e significativo rischio per chi mantiene posizioni long. Per noi, questo cambia lo scenario: da un mercato \u201ctrend-following\u201d a uno dominato dal rischio di notizie (headline risk) e dalla volatilit\u00e0.<\/p>\n
La tempistica di questo movimento, alla vigilia della festivit\u00e0 del 4 luglio negli Stati Uniti, \u00e8 cruciale. Una liquidit\u00e0 pi\u00f9 sottile potrebbe amplificare l\u2019impatto di eventuali ulteriori interventi, rendendo pi\u00f9 probabili nei prossimi giorni movimenti bruschi e imprevedibili. Restiamo quindi in massima allerta per un\u2019ulteriore possibile spinta delle autorit\u00e0 a rafforzare la propria valuta.<\/p>\n
Guardando agli interventi di fine 2022 si ottiene un modello di riferimento su ci\u00f2 che potrebbe accadere. All\u2019epoca il Giappone spese la cifra record di 9,2 trilioni di yen (circa 60 miliardi di dollari) per sostenere la valuta durante la fase di indebolimento, a dimostrazione della capacit\u00e0 di fuoco e della volont\u00e0 di agire in modo deciso. Dati recenti mostrano che lo yen ha scambiato vicino ai minimi da 40 anni contro il dollaro, fornendo una forte motivazione per questa rinnovata azione.<\/p>\n
Per la nostra strategia, l\u2019impennata della volatilit\u00e0 \u00e8 il punto chiave. La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni EUR\/JPY \u00e8 probabilmente aumentata, con l\u2019indice di volatilit\u00e0 a 1 mese per le coppie in yen verosimilmente in forte risalita dai minimi recenti. Questo rende pi\u00f9 costoso acquistare opzioni, ma crea opportunit\u00e0 per vendere premio tramite strategie come i bear call spread.<\/p>\n
Con gli indicatori di momentum orientati al ribasso, valutiamo l\u2019acquisto di opzioni put per posizionarci su un\u2019ulteriore discesa. Consideriamo il livello 183,75 come una soglia critica; una rottura al di sotto potrebbe aprire la strada a obiettivi come 183,17 e persino 182,45. L\u2019uso delle put consente di definire il rischio in un contesto che \u00e8 diventato improvvisamente molto incerto.<\/p>\n
Per gestire il rischio al rialzo, stiamo anche considerando la vendita di opzioni call o di call spread con strike ben al di sopra del massimo recente a 185,86. La minaccia di intervento dovrebbe rappresentare un forte freno a eventuali rally nelle prossime settimane. Questo approccio permette di incassare premio scommettendo sul fatto che i funzionari giapponesi impediranno all\u2019euro di segnare nuovi massimi significativi contro lo yen.<\/p>\n\n\n\n