Il Dollaro USA ha ceduto terreno rispetto ai principali omologhi in vista dei Nonfarm Payrolls di giugno, attesi alle 12:30 GMT. Il Dollar Index (DXY), che misura la valuta contro sei valute principali, era in calo dello 0,4% intorno a 101,00. Le stime indicano 110 mila nuovi posti di lavoro a giugno contro 172 mila a maggio, mentre il tasso di disoccupazione \u00e8 visto stabile al 4,3%. I mercati monitorano anche i salari orari medi, attesi al 3,5% a\/a rispetto al 3,4% precedente, e in aumento dello 0,3% su base mensile.<\/p>\n\n
Il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh ha ribadito che l\u2019inflazione resta \u201ctroppo alta\u201d e ha confermato la resistenza della Fed alla forward guidance, secondo la trascrizione della conferenza stampa di giugno. Analisi separate sui discorsi attribuiscono al suo punteggio FXS Speechtracker un valore di 5,6\/10, mentre l\u2019FXS Fed Sentiment Index \u00e8 rimasto invariato, scendendo di 0,00 punti a 123,64; la lettura resta sopra 100. Gli aggiornamenti mantengono il dollaro sensibile ai dati in arrivo su lavoro e inflazione, con la comunicazione di politica monetaria ancorata all\u2019obiettivo del 2% e a un approccio flessibile, dipendente dai dati.<\/p>\n\n—\n\n
Stiamo osservando un indebolimento del Dollaro USA in attesa del cruciale report sui Nonfarm Payrolls, con il DXY in area 101,00. Il mercato resta col fiato sospeso su questi dati perch\u00e9 la Federal Reserve ha dichiarato esplicitamente di non voler fornire forward guidance. Questo rende ogni pubblicazione macro di rilievo un potenziale punto di svolta per la politica monetaria e per la direzione del dollaro.<\/p>\n\n
La principale tensione nel report in arrivo \u00e8 tra la previsione di un rallentamento della crescita occupazionale a 110 mila e l\u2019accelerazione dei salari su base annua al 3,5%. Alla luce dei recenti avvertimenti del presidente della Fed Warsh sul fatto che l\u2019inflazione sia \u201ctroppo alta\u201d, riteniamo che il mercato reagir\u00e0 pi\u00f9 fortemente ai dati sui salari. Un dato sui salari elevato rafforzerebbe l\u2019impostazione hawkish della Fed, mettendo in secondo piano un eventuale lieve scostamento negativo del dato headline sull\u2019occupazione.<\/p>\n\n
Questa Fed \u201cdata-dependent\u201d mantiene il dollaro estremamente sensibile alle sorprese, in assenza di un percorso di policy predefinito. L\u2019indice di sentiment della stessa Fed resta saldamente in territorio hawkish, suggerendo un\u2019elevata soglia per qualsiasi svolta dovish. Di conseguenza, ci attendiamo una reazione significativa a eventuali deviazioni dalle stime NFP, in particolare nei dati sulle retribuzioni.<\/p>\n\n—\n\n
Guardando ai dati recenti, vediamo che il Core CPI di maggio si \u00e8 attestato su un \u201cappiccicoso\u201d 3,6%, confermando le persistenti preoccupazioni della Fed sull\u2019inflazione. Il mercato sta gi\u00e0 prezzando una probabilit\u00e0 del 65% di un rialzo dei tassi alla prossima riunione, secondo lo strumento CME FedWatch. Un dato forte sulla crescita dei salari domani consoliderebbe quasi certamente quel rialzo e potrebbe persino aumentare le scommesse su un ulteriore irrigidimento.<\/p>\n\n
Per i trader, questa incertezza crea un\u2019opportunit\u00e0 ideale per strategie sulla volatilit\u00e0 nelle prossime settimane. Riteniamo che l\u2019utilizzo di opzioni per costruire long straddle o strangle su coppie valutarie come EUR\/USD sia l\u2019approccio pi\u00f9 prudente. Ci\u00f2 consente di beneficiare di un\u2019ampia oscillazione dei prezzi in entrambe le direzioni senza dover \u201cindovinare\u201d l\u2019esito dei dati sul lavoro.<\/p>\n\n
Storicamente, abbiamo visto questo schema funzionare durante fasi di forte incertezza sulla Fed. Per esempio, dopo la sorpresa al rialzo dei NFP di febbraio 2026, il DXY \u00e8 balzato di oltre l\u20191% in una singola seduta mentre aumentavano le probabilit\u00e0 di rialzi dei tassi. Ci aspettiamo un\u2019azione di prezzo di entit\u00e0 simile se i dati sui salari di domani dovessero risultare significativamente pi\u00f9 \u201ccaldi\u201d delle attese.<\/p>\n\n\n\n