USD\/JPY \u00e8 sceso bruscamente venerd\u00ec, arretrando dai nuovi massimi a 40 anni in area 163,00 fino ai minimi di seduta attorno a 161,00, dove ha trovato supporto su una precedente zona di resistenza. In assenza di un chiaro catalizzatore fondamentale, sul mercato si \u00e8 tornati a parlare di una possibile azione del Ministero delle Finanze (MoF) giapponese, ipotesi favorita anche dalla festivit\u00e0 del 4 luglio negli Stati Uniti, che pu\u00f2 ridurre la liquidit\u00e0 e amplificare le oscillazioni dei prezzi. La ministra delle Finanze giapponese, Satsuki Katayama, ha rifiutato di commentare l\u2019improvviso recupero dello yen, secondo Reuters, mentre Toshihiro Nagahama ha dichiarato di attendersi che la Bank of Japan (BoJ) alzi nuovamente i tassi prima della fine dell\u2019anno.<\/p>\n
Sul fronte dell\u2019analisi tecnica, la coppia si attestava a 161,24 dopo aver ridotto le perdite del giorno precedente, anche se i segnali intraday indicavano un\u2019impostazione sbilanciata al ribasso. L\u2019RSI (14) a quattro ore era appena sopra 30 e il MACD era tornato in territorio negativo. Il supporto ha tenuto tra il minimo del 19 giugno in area 161,00 e il ritracciamento di Fibonacci al 61,8% a 160,78, con il minimo del 18 giugno vicino a 160,50 come livello successivo e 160,00 pi\u00f9 in basso. La resistenza si colloca in area 161,60, in linea con il ritracciamento al 38,2% e con i minimi del 25\u201326 giugno, prima del minimo di mercoled\u00ec a 162,30.<\/p>\n
Interpretiamo la discesa improvvisa dall\u2019area 163,00 come un chiaro colpo di avvertimento da parte delle autorit\u00e0 giapponesi, anche in assenza di conferme ufficiali. L\u2019episodio suggerisce con forza che sia stato definito un \u201ctetto\u201d, rendendo molto pi\u00f9 rischioso mantenere posizioni lunghe su USD\/JPY a questi livelli. Storicamente, mosse non annunciate come quelle viste nel 2024, quando il Giappone ha speso oltre 9.000 miliardi di yen per difendere la valuta, mirano a creare la massima incertezza.<\/p>\n
L\u2019impatto pi\u00f9 immediato per i trader di derivati \u00e8 la ricalibrazione della volatilit\u00e0. Abbiamo gi\u00e0 osservato la volatilit\u00e0 implicita a un mese sulle opzioni USD\/JPY salire da circa l\u20198,5% a oltre il 12% dopo il movimento brusco, segnalando che il mercato ora si prepara a oscillazioni pi\u00f9 ampie. Ci\u00f2 implica un aumento del costo delle opzioni, ma offre anche opportunit\u00e0 per strategie che beneficiano della turbolenza dei prezzi.<\/p>\n
Alla luce di questo nuovo rischio di intervento, consigliamo un approccio prudente con inclinazione ribassista nelle prossime settimane. Valutiamo l\u2019acquisto di put a un mese con strike intorno a 160,00 o 159,00 per proteggersi da ulteriori discese improvvise. Anche la vendita di call spread out-of-the-money sopra 163,50 potrebbe essere un modo efficace per incassare premio, sulla base dell\u2019idea che le autorit\u00e0 difenderanno con decisione quell\u2019area.<\/p>\n
Tuttavia, la potente forza del carry trade non \u00e8 scomparsa. Il differenziale dei tassi tra gli Stati Uniti, dove il tasso sui federal funds \u00e8 intorno al 4,0%, e il Giappone, con un tasso di policy pari a soli 0,50%, continua a rendere attraente detenere dollari USA. Questa tensione fondamentale \u00e8 destinata a generare un contesto irregolare e laterale, pi\u00f9 che un crollo netto della coppia.<\/p>\n
Di conseguenza, l\u2019attenzione sar\u00e0 concentrata sui principali dati macro in grado di spostare questo equilibrio. Monitoreremo da vicino il prossimo report sull\u2019indice dei prezzi al consumo (CPI) degli Stati Uniti dell\u201911 luglio e qualsiasi dichiarazione dei funzionari della Bank of Japan. Un\u2019inflazione USA superiore alle attese potrebbe innescare un nuovo test dell\u2019area 163,00, mentre qualsiasi segnale di una BoJ pi\u00f9 \u201chawkish\u201d potrebbe accelerare un movimento al ribasso.<\/p>\n\n\n\n