L\u2019indice dei prezzi al consumo (CPI) in Svizzera \u00e8 salito dello 0,5% su base annua a giugno, in rallentamento dallo 0,6% di maggio e in linea con il consenso di mercato. Su base mensile, il CPI \u00e8 rimasto invariato allo 0% dopo il +0,2% precedente, risultando inferiore alle attese per un aumento dello 0,1%. Sul mercato valutario, USD\/CHF cedeva lo 0,08% a 0,8088.<\/p>\n
Il CPI \u00e8 un indicatore primario dell\u2019inflazione e influisce sulle aspettative di politica monetaria della BNS: letture pi\u00f9 sostenute tendono a ridimensionare le prospettive di tagli dei tassi, mentre dati pi\u00f9 deboli possono rafforzare l\u2019ipotesi di un allentamento. Sul fronte tecnico, USD\/CHF restava sopra la banda centrale delle Bollinger a 20 periodi e sopra la media mobile a 100 giorni, mentre l\u2019RSI si attestava a 62,8. I supporti erano indicati in area 0,8035, poi vicino a 0,7908 e 0,7880; le resistenze erano viste intorno a 0,8160, con un ulteriore riferimento all\u2019area 0,8030.<\/p>\n
I dati sull\u2019inflazione di giugno, usciti esattamente in linea con l\u2019attesa di mercato dello 0,5%, confermano che le pressioni sui prezzi in Svizzera stanno continuando a raffreddarsi. Questa disinflazione graduale rafforza l\u2019attuale traiettoria di politica monetaria della Banca nazionale svizzera (BNS). A nostro avviso, questa lettura contenuta consolida nel breve periodo lo scenario di un franco svizzero pi\u00f9 debole.<\/p>\n
Riteniamo che ci\u00f2 aumenti le probabilit\u00e0 di un ulteriore taglio dei tassi della BNS alla prossima riunione di settembre 2026. Storicamente, la BNS ha agito in modo preventivo di fronte a un\u2019inflazione bassa, come quando \u00e8 diventata la prima grande banca centrale a tagliare i tassi nel marzo 2024. I dati odierni suggeriscono che l\u2019impostazione dovish proseguir\u00e0, soprattutto con l\u2019inflazione pienamente all\u2019interno dell\u2019intervallo obiettivo.<\/p>\n
Questa impostazione contrasta nettamente con quella degli Stati Uniti, dove i dati recenti mostrano che l\u2019inflazione core PCE resta elevata intorno al 2,8%, mantenendo la Federal Reserve in attesa. L\u2019ampliamento del differenziale dei tassi tra i due Paesi rende pi\u00f9 attraente detenere dollari USA. Questa divergenza di politica monetaria \u00e8 un driver principale per il rafforzamento di USD\/CHF.<\/p>\n
Di conseguenza, riteniamo che la strategia pi\u00f9 efficace nelle prossime settimane sia posizionarsi per un USD\/CHF pi\u00f9 alto. Stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni call sulla coppia con strike intorno a 0,8150 per beneficiare del movimento rialzista atteso. Questa strategia consente un rischio definito, lasciando al contempo spazio per capitalizzare sul momentum ancora impostato al rialzo.<\/p>\n
L\u2019outlook tecnico \u00e8 coerente con questa lettura fondamentale, poich\u00e9 la coppia mantiene forza sopra il livello di supporto chiave a 0,8035. Finch\u00e9 USD\/CHF rester\u00e0 sopra tale soglia, la nostra impostazione rialzista rimane solida. Il primo obiettivo \u00e8 l\u2019area di resistenza intorno a 0,8160, dove un breakout segnalerebbe la prosecuzione del trend ascendente.<\/p>\n\n\n\n