USD\/CNH \u00e8 sceso prima di stabilizzarsi: la coppia \u00e8 scivolata a 6,7865 per poi rimbalzare e chiudere a 6,7911, in calo dello 0,14%. Il movimento ha lasciato il mercato in territorio di ipervenduto, indicando una limitata ulteriore debolezza nel breve termine. UOB si aspetta che la coppia scambi all\u2019interno di una banda intraday compresa tra 6,7860 e 6,7990.<\/p>\n
Su un orizzonte di 1\u20133 settimane, il precedente bias positivo \u00e8 stato invertito dopo che USD\/CNH ha rotto al ribasso il supporto a 6,7900, spostando l\u2019outlook da trend rialzista a fase di consolidamento. UOB ritiene ora pi\u00f9 probabile un trading contenuto tra 6,7750 e 6,8080, dopo che la coppia era a 6,8030 il 29 giugno e in precedenza era stata vista con margine per muovere verso 6,8300. In ottica di medio termine, un recupero richiederebbe una rottura sopra la EMA a 21 settimane in area 6,8430.<\/p>\n
La precedente impostazione rialzista sul dollaro USA si \u00e8 esaurita, poich\u00e9 la coppia ha rotto al ribasso il supporto chiave a 6,7900. Riteniamo ora che USD\/CNH stia entrando in una fase di consolidamento. Questo cambio di scenario richiede un passaggio da scommesse direzionali a strategie che beneficiano di un mercato laterale.<\/p>\n
Per le prossime una-tre settimane, ci aspettiamo che la coppia si muova in un range tra 6,7750 e 6,8080. Ci\u00f2 rende interessante, per i trader di derivati, la vendita di premio sulle opzioni. Questa impostazione \u00e8 supportata dalla People\u2019s Bank of China, che ha gestito attivamente il valore dello yuan per prevenire un\u2019eccessiva volatilit\u00e0, scoraggiando l\u2019avvio di un forte trend direzionale.<\/p>\n
In particolare, guardiamo alla vendita di opzioni call con strike sopra la resistenza di 6,8080 e alla vendita di opzioni put sotto il supporto di 6,7750. Questo tipo di strategia, come uno short strangle, trae profitto da bassa volatilit\u00e0 e dal trascorrere del tempo. Gli ultimi fixing del CNH HIBOR, che restano bassi e stabili, suggeriscono che vi sia poco stress sul funding nel mercato offshore dello yuan tale da innescare un breakout.<\/p>\n
Questa lettura \u00e8 rafforzata dai recenti dati macro. L\u2019ultimo Caixin Manufacturing PMI cinese \u00e8 risultato a 51,7, sopra le attese, segnalando una ripresa economica stabile che sostiene lo yuan. Nel frattempo, i pi\u00f9 recenti dati sull\u2019inflazione USA hanno mostrato una lieve moderazione al 3,1%, riducendo la pressione per un\u2019azione aggressiva della Federal Reserve e limitando la forza del dollaro.<\/p>\n
Monitoriamo anche la volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni USD\/CNH, scesa a un minimo di diverse settimane pari a 4,5%. Ci\u00f2 indica che il mercato non sta prezzando ampie oscillazioni dei prezzi nel prossimo futuro. Storicamente, questo contesto di bassa volatilit\u00e0 \u00e8 favorevole alle strategie progettate per trarre beneficio dall\u2019assenza di movimenti.<\/p>\n
Pur mantenendo come scenario principale un mercato in range, seguiremo la media mobile esponenziale a 21 settimane in area 6,8430. Una rottura netta sopra tale livello invaliderebbe la nostra view di consolidamento e segnalerebbe un ritorno di forza del dollaro. Fino a quando ci\u00f2 non avverr\u00e0, continueremo a operare all\u2019interno del range atteso.<\/p>\n\n\n\n