Il PIL reale dell\u2019India \u00e8 aumentato del 7,8% su base annua nel 1Q26 (4QFY26), in rallentamento rispetto all\u20198,0% (rivisto) del 3QFY26 (ott\u2013dic25). Il framework Nowcast di DBS, che stima la crescita del PIL reale del trimestre in corso sulla base dei dati economici disponibili e delle previsioni, indica un indebolimento dello slancio.<\/p>\n
Il modello prevede un rallentamento della crescita al 6,9% nel 2Q26 (1QFY27), con un\u2019attivit\u00e0 industriale pi\u00f9 debole insieme a un minore traffico merci e a vendite inferiori di trattori agricoli e veicoli commerciali. Su base annua, la crescita del 2026 \u00e8 prevista in media al 6,5% su base di anno solare, in calo dal 7,8% del 2025.<\/p>\n
Rileviamo che l\u2019economia indiana sta mostrando segnali di raffreddamento, con una crescita nel primo trimestre del 2026 attestata al 7,8%. \u00c8 atteso che questa moderazione prosegua nel secondo trimestre, che si \u00e8 appena concluso. Questo scenario suggerisce un cambiamento delle dinamiche di mercato per il quale i trader di derivati dovrebbero prepararsi.<\/p>\n
A conferma di questa tendenza, i recenti dati ad alta frequenza di giugno 2026 mostrano un lieve rallentamento. Ad esempio, l\u2019S&P Global India Manufacturing PMI, un indicatore chiave della salute industriale, \u00e8 sceso a 57,5 a giugno dai livelli pi\u00f9 elevati registrati all\u2019inizio dell\u2019anno, supportando l\u2019ipotesi di uno slancio pi\u00f9 debole. Ci\u00f2 \u00e8 coerente con le segnalazioni di un rallentamento delle vendite di veicoli commerciali, spesso considerate un barometro dell\u2019attivit\u00e0 economica pi\u00f9 ampia.<\/p>\n
Alla luce di questo rallentamento atteso, riteniamo prudente considerare strategie di protezione sugli indici azionari come il Nifty 50. L\u2019acquisto di opzioni put potrebbe offrire una copertura contro una possibile correzione di mercato, poich\u00e9 le stime sugli utili potrebbero essere riviste al ribasso. La riduzione della proiezione di crescita per l\u2019intero 2026 al 6,5% dal 7,8% del 2025 giustifica un atteggiamento pi\u00f9 cauto sul potenziale di rialzo del mercato.<\/p>\n
La prospettiva di una crescita pi\u00f9 lenta aumenta la probabilit\u00e0 che la Reserve Bank of India possa valutare un taglio dei tassi pi\u00f9 avanti nel corso dell\u2019anno per sostenere l\u2019economia. I trader potrebbero posizionarsi di conseguenza guardando ai future sui tassi, anticipando un calo dei rendimenti. Storicamente, la RBI ha virato verso un orientamento di politica monetaria pi\u00f9 accomodante quando la crescita del PIL \u00e8 diminuita per trimestri consecutivi.<\/p>\n
Questo quadro macro potrebbe inoltre mettere sotto pressione la rupia indiana. Una combinazione di crescita in rallentamento e potenziali tagli dei tassi tende tipicamente a rendere una valuta meno attraente per gli investitori esteri. Stiamo pertanto monitorando da vicino il cross USD\/INR per un possibile movimento al rialzo, in linea con schemi osservati in precedenti fasi di frenata economica, come quella del 2019.<\/p>\n
Infine, osserviamo che la volatilit\u00e0 di mercato, misurata dall\u2019indice India VIX, \u00e8 rimasta relativamente contenuta, con scambi attualmente in area 14. Questo potrebbe rappresentare un\u2019opportunit\u00e0 per i trader, poich\u00e9 l\u2019attuale bassa volatilit\u00e0 potrebbe non prezzare pienamente l\u2019incertezza legata a un\u2019economia in decelerazione. Riteniamo che strategie che beneficiano di un potenziale aumento della volatilit\u00e0, come i long straddle su opzioni di indici chiave, potrebbero diventare sempre pi\u00f9 interessanti nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n