Il PMI manifatturiero S&P Global del Brasile \u00e8 salito a 50,8 a giugno dal precedente 49,1, tornando sopra la soglia di 50,0 che separa espansione e contrazione. Il dato indica un ritorno a condizioni di crescita nel comparto manifatturiero dopo un periodo di peggioramento.<\/p>\n\n
L\u2019indice principale dell\u2019indagine, elaborato da S&P Global, mostra un miglioramento delle condizioni operative complessive alla fine del secondo trimestre. Il livello di giugno implica una moderata ripresa dopo la performance sotto 50 del mese precedente, segnalando che produzione, nuovi ordini e condizioni occupazionali sono stati, nel complesso, pi\u00f9 solidi rispetto a maggio.<\/p>\n\n
Il balzo del PMI manifatturiero brasiliano a 50,8 \u00e8 per noi un segnale rialzista significativo. Il passaggio dalla contrazione di maggio all\u2019espansione di giugno suggerisce che il rallentamento economico potrebbe toccare il minimo prima del previsto. Questa sorpresa positiva dovrebbe portarci a rivalutare le posizioni ribassiste sugli asset brasiliani.<\/p>\n\n
Riteniamo che questi dati possano sostenere un rally dell\u2019indice Ibovespa, poich\u00e9 un miglioramento dell\u2019attivit\u00e0 manifatturiera pu\u00f2 tradursi in utili aziendali migliori. L\u2019indice ha faticato a superare quota 135.000 punti e questo potrebbe fornire il catalizzatore necessario. Stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni call con scadenza agosto sull\u2019ETF EWZ per intercettare un potenziale rialzo nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Dati macro pi\u00f9 robusti dovrebbero inoltre attrarre capitali esteri, offrendo supporto al real brasiliano. Il cambio USD\/BRL, che i recenti dati della banca centrale indicano in media intorno a 5,10 nel secondo trimestre, potrebbe ora mettere alla prova il livello di 5,00. Vediamo un\u2019opportunit\u00e0 nella vendita di opzioni put a breve scadenza sul BRL, scommettendo su una riduzione della volatilit\u00e0 al ribasso.<\/p>\n\n
Questo ritorno in area espansiva complica le prospettive per la prossima decisione sui tassi della Banco Central do Brasil. Con il Selic attualmente al 9,5%, i mercati stavano prezzando un taglio entro la fine del terzo trimestre. Un dato cos\u00ec forte riduce significativamente tali probabilit\u00e0, poich\u00e9 la banca centrale potrebbe privilegiare il controllo dell\u2019inflazione, attestata al 4,1% annuo a maggio.<\/p>\n\n
Storicamente, un movimento sostenuto sopra quota 50 nel PMI ha preceduto fasi di accelerazione economica, come nella ripresa del 2021. Pur non essendo un singolo dato una tendenza, l\u2019entit\u00e0 del salto da 49,1 a 50,8 merita attenzione. La nostra attenzione si sposter\u00e0 ora sul ridimensionamento delle scommesse su tagli aggressivi dei tassi nel mercato dei future sui tassi.<\/p>\n\n\n\n