I prezzi del greggio hanno esteso la loro discesa dopo aver chiuso il secondo trimestre con il calo pi\u00f9 marcato dal 2020. Il benchmark statunitense West Texas Intermediate \u00e8 sceso sotto i 69,00 dollari al barile mercoled\u00ec, per la prima volta sotto tale livello in quattro mesi, dopo che alcune notizie hanno indicato un nuovo round di colloqui tra USA e Iran.<\/p>\n
Lo stato delle trattative \u00e8 rimasto poco chiaro. La CNN ha riferito che le discussioni tecniche tra negoziatori statunitensi e iraniani sono riprese mercoled\u00ec, un giorno dopo che Teheran aveva escluso qualsiasi colloquio diretto con gli USA in questa settimana, mentre funzionari iraniani hanno affermato che i loro negoziatori incontreranno mediatori del Qatar per discutere le clausole di un memorandum of understanding, inclusi gli asset iraniani soggetti a restrizioni. Separatamente, il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz \u00e8 stato descritto come ridotto a un filo rispetto ai livelli prebellici, con gli USA che hanno invitato l\u2019Iran a fare un passo indietro per consentire un passaggio sicuro, e l\u2019Iran che ha ribadito la propria sovranit\u00e0 sulla via d\u2019acqua, collegando qualsiasi discussione sul suo futuro al rispetto dei termini del memorandum.<\/p>\n
Con il West Texas Intermediate sceso sotto i 69 dollari, vediamo il mercato prezzare lo scenario migliore di un accordo USA-Iran. L\u2019attuale azione dei prezzi \u00e8 guidata interamente dai titoli di giornata, creando un contesto fragile. Dobbiamo trattare questa deriva al ribasso con estrema cautela, poich\u00e9 la situazione diplomatica \u00e8 chiaramente instabile.<\/p>\n
Notiamo l\u2019attenzione del mercato su una potenziale nuova offerta iraniana, soprattutto dopo che gli ultimi dati della Energy Information Administration (EIA) della scorsa settimana hanno mostrato un inatteso aumento delle scorte di 2,1 milioni di barili. Questa pressione dal lato dell\u2019offerta sta contribuendo al calo dei prezzi sotto il livello chiave dei 70 dollari. Tuttavia, con la produzione USA che resta stabile intorno a 13,2 milioni di barili al giorno, il mercato \u00e8 altamente sensibile a qualsiasi effettiva interruzione dell\u2019offerta.<\/p>\n
Alla luce delle notizie contrastanti provenienti dai negoziatori, riteniamo che la volatilit\u00e0 implicita nelle opzioni sul greggio sia un acquisto interessante per le prossime settimane. Il brusco calo dei prezzi rende le opzioni put apparentemente allettanti, ma il rischio di un\u2019inversione improvvisa \u00e8 elevato. Ci posizioneremo utilizzando long straddle sui contratti di agosto per capitalizzare un movimento significativo dei prezzi in entrambe le direzioni.<\/p>\n
Lo Stretto di Hormuz \u00e8 il fattore pi\u00f9 critico, poich\u00e9 storicamente controlla il transito di oltre 20 milioni di barili al giorno. Consideriamo il rifiuto dell\u2019Iran di negoziarne lo status come un importante catalizzatore rialzista qualora i colloqui dovessero arenarsi. Di conseguenza, stiamo aggiungendo call out-of-the-money a basso costo come copertura, poich\u00e9 qualsiasi segnale di fallimento dei colloqui potrebbe rapidamente riportare i prezzi verso gli 80 dollari al barile.<\/p>\n\n\n\n