I future sul Dow Jones sono scesi dello 0,34% a circa 52.500 nelle ore europee di mercoled\u00ec, mentre i future sull\u2019S&P 500 hanno guadagnato lo 0,35% a circa 7.520 e i future sul Nasdaq 100 sono saliti dello 0,48% a circa 30.380. L\u2019appetito per il rischio \u00e8 rimasto contenuto mentre i colloqui di pace USA-Iran a Doha hanno perso slancio dopo l\u2019arrivo degli inviati statunitensi in Qatar e la dichiarazione di Teheran secondo cui non li avrebbe incontrati direttamente, mantenendo elevati i premi al rischio geopolitico. A pesare anche le attese sui tassi: il CME FedWatch Tool mostrava che i future sui fed funds prezzavano una probabilit\u00e0 vicina al 67% di un rialzo a settembre.<\/p>\n\n
L\u2019attenzione ora si sposta su dati e segnali di policy, con il presidente della Fed Kevin Warsh atteso intervenire all\u2019ECB Forum di Sintra, insieme al rapporto ADP sull\u2019occupazione privata e all\u2019ISM Manufacturing PMI, in vista del dato NFP di gioved\u00ec. Il tono prudente del pre-market segue i rialzi della seduta cash di marted\u00ec, quando il Dow \u00e8 salito dello 0,26%, l\u2019S&P 500 \u00e8 avanzato dello 0,79% e il Nasdaq Composite ha guadagnato l\u20191,52%. A guidare i titoli legati ai chip e all\u2019IA, con SanDisk a +10,9%, AMD a +7,7%, Marvell Technology a +7,3%, Intel a +6% e Nvidia a +2,6%.<\/p>\n\n
Al 1\u00b0 luglio 2026, osserviamo una marcata spaccatura del mercato che gli operatori sui derivati devono gestire con attenzione. I future sul Dow Jones restano indietro per le preoccupazioni sull\u2019economia industriale, mentre i future sul Nasdaq continuano a essere sostenuti dal forte momentum di tecnologia e intelligenza artificiale. Questa divergenza \u2014 con il Nasdaq 100, a forte componente tech, in rialzo di oltre il 20% da inizio anno mentre il Dow guadagna solo il 4% \u2014 suggerisce che le strategie dovrebbero privilegiare la persistenza della forza del comparto tecnologico rispetto al mercato pi\u00f9 ampio e maggiormente esposto ai cicli.<\/p>\n\n
L\u2019orientamento hawkish della Federal Reserve resta il principale vento contrario per il mercato, con i future sui fed funds che indicano una solida possibilit\u00e0 di un ulteriore rialzo dei tassi entro settembre. Questo scenario \u00e8 supportato dai recenti dati sull\u2019inflazione, che mostrano un Indice dei prezzi al consumo (CPI) ancora ostinatamente sopra il target Fed del 2%. Dobbiamo prepararci affinch\u00e9 i prossimi dati sul lavoro e i commenti del presidente della Fed rafforzino lo scenario di tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d, che probabilmente limiter\u00e0 i guadagni nei settori pi\u00f9 sensibili ai tassi.<\/p>\n\n
Ci attendiamo un\u2019impennata della volatilit\u00e0 nei prossimi giorni attorno alla pubblicazione dell\u2019ISM Manufacturing PMI e del rapporto Nonfarm Payrolls. Il CBOE Volatility Index (VIX), una misura chiave della paura di mercato, \u00e8 gi\u00e0 salito verso 18 e ci aspettiamo che possa aumentare ulteriormente con la diffusione di questi indicatori macro cruciali. Questo contesto si presta a strategie in opzioni come straddle o strangle, che possono beneficiare di un movimento significativo dei prezzi in entrambe le direzioni.<\/p>\n\n
Le tensioni geopolitiche aggiungono un ulteriore livello di incertezza che i trader non possono ignorare. Lo stallo degli sforzi diplomatici tra Stati Uniti e Iran ha contribuito a spingere il Brent in rialzo di oltre l\u20198% nelle ultime due settimane, sopra i 90 dollari al barile. L\u2019aumento dei costi energetici alimenta l\u2019inflazione e complica le decisioni di policy della Federal Reserve, rafforzando la necessit\u00e0 di posizioni protettive in put sul mercato pi\u00f9 ampio o di coperture nel settore energetico.<\/p>\n\n
Nonostante le preoccupazioni macro, la leadership del settore tecnologico, soprattutto nei semiconduttori, offre opportunit\u00e0 chiare. L\u2019ETF dei semiconduttori (SOXX) ha sovraperformato in modo significativo l\u2019S&P 500 quest\u2019anno, a dimostrazione che gli investitori continuano a convogliare capitali verso societ\u00e0 con storie di crescita solide legate all\u2019IA. Riteniamo che la vendita di put cash-secured sui principali titoli tech in caso di correzioni o l\u2019acquisto di call sull\u2019indice Nasdaq 100 possano continuare a generare risultati positivi.<\/p>\n\n\n\n