L\u2019inflazione core dell\u2019Indonesia \u00e8 salita al 2,76% su base annua a giugno, sopra la previsione del 2,6%. Il dato segnala pressioni sottostanti sui prezzi pi\u00f9 robuste di quanto i mercati avessero messo in conto per il mese.<\/p>\n
La lettura di giugno colloca l\u2019inflazione core a 0,16 punti percentuali sopra le attese. I dati alimentano l\u2019attenzione di breve periodo sulle condizioni della domanda interna e sulla calibrazione della politica di Bank Indonesia, mentre le dinamiche dei prezzi restano sotto stretto monitoraggio.<\/p>\n
Il dato di inflazione core di giugno, superiore alle attese, a 2,76% rappresenta uno sviluppo significativo. Queste informazioni suggeriscono con forza che Bank Indonesia manterr\u00e0 un\u2019impostazione restrittiva nelle prossime riunioni. Riteniamo che eventuali tagli dei tassi nel breve periodo siano di fatto esclusi.<\/p>\n
Di conseguenza, stiamo valutando posizioni che favoriscano un rafforzamento della rupia indonesiana. La valuta ha gi\u00e0 reagito alla notizia e vediamo spazio per ulteriore forza man mano che le aspettative di taglio dei tassi si ridimensionano. Stiamo considerando l\u2019acquisto di opzioni call su IDR o lo short su contratti futures USD\/IDR in scadenza nel prossimo trimestre.<\/p>\n
Questa sorpresa sull\u2019inflazione sta avendo effetti anche sul mercato obbligazionario: il rendimento del titolo di Stato decennale \u00e8 gi\u00e0 balzato sopra il 7,2% nelle prime battute di contrattazione. Lo interpretiamo come un\u2019opportunit\u00e0 per avviare posizioni che beneficiano dell\u2019aumento dei tassi, ad esempio tramite interest rate swap pagando il tasso fisso. \u00c8 probabile che il trend prosegua man mano che il mercato prezza una politica pi\u00f9 aggressiva della banca centrale.<\/p>\n
Storicamente, Bank Indonesia non ha esitato a intervenire, come dimostrato dall\u2019aggressivo ciclo di rialzi del 2022-2023 per contrastare pressioni simili. Pur mantenendo una visione domestica restrittiva, \u00e8 necessario monitorare anche i fattori globali. Un\u2019improvvisa svolta accomodante della Federal Reserve statunitense rappresenta il principale rischio in grado di attenuare la determinazione di BI.<\/p>\n\n\n\n