L\u2019euro ha faticato a guadagnare terreno contro il dollaro USA marted\u00ec, con l\u2019EUR\/USD in area 1,1400 e in ultima battuta vicino a 1,1420, dopo che le pubblicazioni macro su entrambe le sponde dell\u2019Atlantico non sono riuscite a modificare le aspettative. Il sentiment sul rischio \u00e8 migliorato dopo che \u00e8 stato riportato che Stati Uniti e Iran stanno proseguendo i negoziati, mentre le azioni statunitensi hanno chiuso la prima met\u00e0 dell\u2019anno e il secondo trimestre in rialzo. Il Dollar Index \u00e8 salito dello 0,06% a 101,17 mentre i mercati valutavano la prospettiva di una politica della Federal Reserve pi\u00f9 restrittiva.<\/p>\n
I mercati monetari prezzano 35 punti base di strette Fed entro fine anno; tuttavia, Prime Terminal indica una probabilit\u00e0 del 66% di nessuna variazione alla riunione di luglio. Per il 16 settembre, la probabilit\u00e0 implicita di un rialzo verso un range 3,75%\u20134% \u00e8 all\u201982%. Le offerte di lavoro negli USA sono aumentate a sorpresa a maggio e l\u2019indice di fiducia dei consumatori del Conference Board \u00e8 salito marginalmente a giugno, mentre i payroll di giugno di gioved\u00ec sono attesi a 110 mila con disoccupazione al 4,3%. Nell\u2019area euro, un\u2019inflazione pi\u00f9 bassa del previsto in Francia, Italia e Germania ha pesato sulla valuta unica, mentre i mercati prezzavano una probabilit\u00e0 prossima al 60% di un intervento BCE da 25 punti base entro settembre e si attendevano nessuna variazione a luglio.<\/p>\n
Rileviamo che l\u2019euro non riesce a recuperare davvero terreno contro il dollaro USA, mantenendosi stabile intorno a quota 1,0650. Ci\u00f2 riflette il crescente divario di politica monetaria che stiamo monitorando tra la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea. Il mercato sta chiaramente favorendo il dollaro proprio per via di questa divergenza.<\/p>\n
Riteniamo che la forza del biglietto verde sia una conseguenza diretta della speculazione secondo cui la Fed alzer\u00e0 ancora i tassi per contrastare un\u2019inflazione persistente. Il Dollar Index (DXY) continua a salire, ora scambia a 106,20. L\u2019ultimo report sull\u2019indice dei prezzi al consumo, che mostra un\u2019inflazione ancora \u201cappiccicosa\u201d al 2,8% su base annua, alimenta questa impostazione hawkish.<\/p>\n
Il rapporto sull\u2019occupazione di giugno \u00e8 l\u2019evento chiave che seguiamo questa settimana. Dopo un incremento solido di 195.000 posti di lavoro a maggio, un\u2019ulteriore lettura robusta probabilmente rafforzerebbe la tesi di una Fed pi\u00f9 aggressiva. Le attese correnti sono per altri 180.000 nuovi occupati e per un tasso di disoccupazione stabile al 3,9%, offrendo alla banca centrale pochi motivi per fermarsi.<\/p>\n
Nel frattempo, il quadro nell\u2019Eurozona offre alla BCE margine per restare attendista. I dati recenti sull\u2019inflazione hanno mostrato un raffreddamento del tasso headline al 2,4%, con anche l\u2019inflazione core che evidenzia segnali di attenuazione. Una minore pressione sui prezzi nell\u2019area \u00e8 un vento contrario per l\u2019euro e sostiene un approccio pi\u00f9 prudente della BCE.<\/p>\n
Per i trader su derivati, questo contesto suggerisce di privilegiare strategie che beneficiano di un dollaro pi\u00f9 forte e di un EUR\/USD laterale o in calo. Stiamo valutando la vendita di opzioni call out-of-the-money su EUR\/USD per incassare premio, poich\u00e9 un rally significativo appare improbabile. L\u2019acquisto di opzioni put sull\u2019euro o di opzioni call sul Dollar Index potrebbe inoltre essere un modo efficace per posizionarsi su un\u2019ulteriore divergenza di politica monetaria.<\/p>\n\n\n\n