L\u2019Indice del Dollaro USA (DXY) si \u00e8 mantenuto vicino a 101,20 marted\u00ec, mentre i mercati valutavano dati statunitensi contrastanti insieme a comunicazioni hawkish della Federal Reserve. L\u2019EUR\/USD \u00e8 sceso a circa 1,1420 dopo che l\u2019inflazione headline preliminare tedesca \u00e8 rallentata al 2,4% a giugno dal 2,7% di maggio, mentre le vendite al dettaglio hanno sorpreso al rialzo con un +1,1% m\/m a maggio dopo il -0,4% precedente. La sterlina \u00e8 rimasta stabile attorno a 1,3255, con le indicazioni della Bank of England che suggeriscono pazienza anche se l\u2019inflazione nel Regno Unito \u00e8 vista potenzialmente in risalita verso il 3,2% pi\u00f9 avanti quest\u2019anno. Altrove, l\u2019USD\/JPY ha toccato un massimo di quattro decenni vicino a 162,60, mantenendo lo yen sotto pressione nonostante il continuo parlare di un intervento ufficiale.<\/p>\n
L\u2019AUD\/USD si \u00e8 rafforzato intorno a 0,6920 dopo che i verbali della Reserve Bank of Australia e dati cinesi pi\u00f9 solidi hanno sostenuto la valuta, con il PMI manifatturiero NBS cinese a 50,3 a giugno e il PMI non manifatturiero a 50,2. Tra le materie prime, il WTI \u00e8 scambiato vicino a 70,10 dollari al barile mentre l\u2019allentamento delle preoccupazioni sull\u2019offerta e le indiscrezioni su possibili colloqui USA-Iran hanno stabilizzato le attese; Reuters ha riferito che Brent e WTI stavano registrando i cali mensili e trimestrali pi\u00f9 marcati dal 2020. L\u2019oro \u00e8 rimasto debole vicino a 4.020 dollari, poich\u00e9 un dollaro pi\u00f9 forte e il riemergere delle prospettive di rialzi dei tassi da parte della Fed hanno limitato la domanda.<\/p>\n
Alla luce dei commenti hawkish della Federal Reserve, riteniamo che il dollaro statunitense continuer\u00e0 a mostrare una forza di fondo nelle prossime settimane. Con gli ultimi dati sul Core PCE USA che indicano un\u2019inflazione ancora persistente al 2,8%, la Fed ha pochi motivi per virare da una linea restrittiva. Cercheremo di costruire posizioni lunghe sull\u2019US Dollar Index (DXY) tramite contratti futures.<\/p>\n
La divergenza tra la Fed e le altre banche centrali offre un\u2019opportunit\u00e0 chiara, in particolare contro euro e sterlina. Il raffreddamento dell\u2019inflazione tedesca al 2,4% d\u00e0 alla Banca Centrale Europea margine per una pausa, mentre l\u2019approccio \u201cnessuna fretta\u201d della Bank of England segnala debolezza. Utilizzeremo opzioni put su EUR\/USD e GBP\/USD per beneficiare di questo ampliamento del gap di politica monetaria.<\/p>\n
Pur restando robusto il trend dell\u2019USD\/JPY, la posizione della coppia su un massimo di quattro decenni vicino a 162,60 ci rende estremamente cauti rispetto al rischio di intervento da parte delle autorit\u00e0 giapponesi. Abbiamo visto come l\u2019intervento del Giappone a fine 2022 abbia provocato un\u2019inversione brusca di oltre 5 yen in un solo giorno. Invece di assumere posizioni long dirette, utilizzeremo strategie in opzioni come call spread per limitare il rischio.<\/p>\n
Il dollaro australiano trova supporto nei dati economici positivi dalla Cina, con il recente Caixin Services PMI che ha confermato un\u2019espansione a 54. Una Cina pi\u00f9 forte \u00e8 positiva per l\u2019Australia, ma la forza dominante resta il dollaro USA. Questo ci porta a una view neutrale su AUD\/USD e a cercare invece forza relativa su cross come long AUD\/JPY.<\/p>\n
Prevediamo ulteriore debolezza per il WTI, che fatica a mantenere il livello dei 70 dollari al barile. Dati recenti dell\u2019EIA hanno mostrato un inatteso aumento delle scorte di greggio negli Stati Uniti, segnalando che al momento l\u2019offerta sta superando la domanda. Cercheremo di vendere futures su eventuali rimbalzi di breve periodo, puntando a un movimento verso la fascia media dei 60 dollari.<\/p>\n
L\u2019incapacit\u00e0 dell\u2019oro di rimbalzare nonostante il livello elevato di 4.020 dollari \u00e8 un segnale ribassista, poich\u00e9 resta vulnerabile a un dollaro forte e a tassi d\u2019interesse elevati. Con il rendimento del Treasury USA a 10 anni che si mantiene stabile sopra il 4,3%, l\u2019attrattiva dell\u2019oro, che non offre cedola, diminuisce in modo significativo. Lo vediamo come un\u2019opportunit\u00e0 per vendere call out-of-the-money incassando premio, poich\u00e9 i prezzi potrebbero ristagnare o scendere.<\/p>\n\n\n\n