L\u2019oro \u00e8 salito dello 0,35% marted\u00ec a 4.026 dollari, dopo aver toccato un minimo a otto mesi di 3.942 dollari, ma resta comunque avviato a una flessione mensile di oltre l\u201911%. Il metallo \u00e8 sceso dai massimi di giugno vicino a 4.500 dollari verso area 4.000, con la pi\u00f9 ampia forza del dollaro USA che continua a esercitare pressione ribassista su XAU\/USD.<\/p>\n
L\u2019azione dei prezzi ha seguito la disruption di giugno legata alla guerra USA-Iran, che ha spinto il petrolio e sostenuto il dollaro, anche dopo che un MOU per porre fine al conflitto ha contribuito ad allentare le tensioni sul greggio. L\u2019indice del dollaro (US Dollar Index) era in rialzo dello 0,07% a 101,17, mentre il rendimento del Treasury USA a 10 anni \u00e8 aumentato di 3,5 punti base al 4,412%, con i mercati monetari che prezzavano 35 punti base di inasprimento della Federal Reserve entro dicembre 2026 e non scontavano alcuna mossa a luglio, secondo Prime Terminal. Sul fronte macro, le offerte di lavoro JOLTS sono salite a 7,594 milioni a maggio, contro attese di 7,3 milioni e rispetto ai 7,585 milioni di aprile (dato rivisto), mentre la fiducia dei consumatori \u00e8 migliorata a giugno. Sul piano tecnico, le resistenze sono indicate a 4.100 dollari, poi 4.220 e 4.280-4.300, con la media mobile a 50 giorni (SMA) a 4.439 dollari; i supporti si collocano a 3.941, 3.900, 3.886 e 3.500 dollari.<\/p>\n
Il forte calo dell\u201911% dell\u2019oro nell\u2019ultimo mese mostra che \u00e8 il dollaro USA a dettare legge. Riteniamo che questa dinamica possa proseguire, mentre il mercato si concentra su possibili rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve. Eventuali rischi geopolitici legati alla fragile tregua USA-Iran sembrano sostenere il dollaro, non l\u2019oro.<\/p>\n
Il report ADP di oggi, risultato superiore alle attese a 210.000, rafforza la tesi di una Fed pi\u00f9 \u201chawkish\u201d. Con gli ultimi dati sull\u2019inflazione Core PCE rimasti stabili al 3,1%, riteniamo che la banca centrale abbia un mandato chiaro per irrigidire ulteriormente la politica monetaria. Questo quadro fondamentale probabilmente continuer\u00e0 a limitare qualsiasi rimbalzo dell\u2019oro.<\/p>\n
Ci stiamo posizionando per ulteriori discese acquistando opzioni put con strike inferiori a 3.900 dollari. I dati sull\u2019open interest delle borse mostrano un recente aumento delle put che puntano ai livelli di 3.800 e persino 3.500 dollari, con scadenza ad agosto. Anche la vendita di call fuori dal denaro (out-of-the-money) sopra la resistenza di 4.220 dollari potrebbe essere una strategia praticabile per incassare premio.<\/p>\n
Questo contesto richiama l\u2019inizio degli anni \u201980, quando un dollaro forte e tassi elevati hanno creato una pressione prolungata sulle quotazioni dell\u2019oro. Stiamo monitorando attentamente il rapporto sui Nonfarm Payrolls di gioved\u00ec, poich\u00e9 un dato robusto potrebbe fare da catalizzatore per la prossima gamba ribassista. Una rottura sostenuta sopra 4.100 dollari ci costringerebbe a riconsiderare questa view negativa.<\/p>\n\n\n\n