Scotiabank ha affermato che l\u2019EUR\/USD era pi\u00f9 debole dopo che le letture dell\u2019inflazione dei L\u00e4nder tedeschi hanno indicato un rallentamento della crescita dei prezzi su base annua a giugno, aumentando il rischio al ribasso per il dato preliminare dell\u2019indice nazionale dei prezzi al consumo (CPI) di giugno, atteso alle 8:00 ET. Il consenso di mercato si attendeva prezzi invariati su base mensile e stabili al 2,6% su base annua. Separatamente, la presidente della BCE Christine Lagarde ha indicato che la mossa di giugno non dovrebbe essere inquadrata come un rialzo \u201cassicurativo\u201d, lasciando intendere che ulteriori strette restano possibili.<\/p>\n\n
Il pricing sui tassi \u00e8 cambiato di poco, con gli swap che incorporavano circa 15\u201316 pb di rischio di tightening entro settembre. Sui grafici, Scotiabank ha descritto l\u2019EUR\/USD come da neutrale a rialzista, ma ha osservato che i progressi del cambio faticavano a superare la resistenza a 1,1450, lasciando la tendenza sostanzialmente piatta. Il supporto era indicato a 1,1300\/25, mentre un break sopra 1,15 veniva segnalato come soglia per un miglioramento pi\u00f9 deciso del momentum dell\u2019euro.<\/p>\n\n
Riteniamo che la coppia EUR\/USD stia incontrando resistenza, mentre emergono segnali contrastanti dalla Banca Centrale Europea e dai pi\u00f9 recenti dati economici. Da un lato, la presidente della BCE Lagarde continua a segnalare che una core inflation ancora vischiosa impedisce tagli dei tassi nell\u2019immediato; dall\u2019altro, la stima flash del CPI dell\u2019Eurozona di giugno 2026 si \u00e8 attestata al 2,4%, confermando un ulteriore trend di raffreddamento. Questa divergenza sta generando incertezza e mantiene la coppia ingabbiata in un range relativamente stretto.<\/p>\n\n
I mercati dei derivati riflettono questa indecisione: gli interest rate swap prezzano ora meno di 10 punti base di rialzo da parte della BCE entro settembre, un calo significativo rispetto ai 25 punti base incorporati appena nel trimestre scorso. Questa riprezzatura delle attese sui tassi limita il potenziale di rialzo dell\u2019euro, soprattutto mentre la coppia fatica a sfondare la resistenza a 1,0950. Stiamo osservando un accumulo di ordini in vendita attorno a questo livello tecnico e psicologico chiave.<\/p>\n\n
Nel frattempo, l\u2019economia statunitense mostra un\u2019inflazione pi\u00f9 persistente: l\u2019ultimo dato sul core PCE di maggio \u00e8 rimasto solido al 2,8%, leggermente sopra le attese del mercato. Questa migliore tenuta macro e una Federal Reserve pi\u00f9 paziente forniscono supporto di fondo al dollaro. I dati storici 2023-2024 mostrano che le fasi di divergenza tra le politiche di Fed e BCE hanno in genere favorito il biglietto verde, una dinamica che sembra riaffermarsi anche ora.<\/p>\n\n
Dal punto di vista tecnico, valutiamo la coppia come neutrale o lievemente ribassista, con un supporto robusto in area 1,0780. Sarebbe necessaria una rottura convincente sopra 1,1000 per generare un momentum positivo significativo per l\u2019euro. In assenza di tale catalizzatore, per le prossime settimane appaiono pi\u00f9 appropriate strategie di range trading.<\/p>\n\n
Considerato che la volatilit\u00e0 implicita a un mese sull\u2019EUR\/USD \u00e8 recentemente scesa a un minimo degli ultimi sei mesi, al 5,8%, la vendita di opzioni potrebbe essere una strategia interessante. Riteniamo che la vendita di strangle a breve scadenza, con strike al di fuori del range 1,0750\u20131,1000, possa consentire ai trader di incassare premio sfruttando l\u2019atteso mantenimento di un\u2019assenza di movimenti direzionali rilevanti. Questo approccio beneficia dell\u2019attuale stagnazione del mercato e della volatilit\u00e0 pi\u00f9 bassa.<\/p>\n\n\n\n