I dati JOLTS del US Bureau of Labor Statistics hanno mostrato che le offerte di lavoro erano a 7,594 milioni a fine maggio, sopra il consenso di 7,3 milioni e leggermente superiori ai 7,585 milioni di aprile, rivisti da 7,618 milioni. Le separazioni totali sono rimaste pressoch\u00e9 invariate a 5,1 milioni e il tasso si \u00e8 mantenuto al 3,2%, mentre le dimissioni (quits) sono rimaste stabili a 3,1 milioni con il tasso invariato all\u20191,9%. Le dimissioni sono aumentate nel governo federale di 4.000 unit\u00e0; i licenziamenti e i congedi (layoffs and discharges) sono rimasti invariati a 1,7 milioni e il relativo tasso \u00e8 salito marginalmente all\u20191,1%, mentre il comparto arti, intrattenimento e ricreazione ha registrato un calo di 42.000 nei licenziamenti e congedi.<\/p>\n
Dopo tre sessioni consecutive di arretramenti giornalieri, il Dollar Index statunitense (DXY) \u00e8 rimbalzato verso area 101,50. Prima della pubblicazione, le stime indicavano 7,3 milioni di posizioni aperte contro i 7,61 milioni di aprile e una media 2025 di 7,08 milioni, dopo che aprile aveva segnato un aumento mensile del 4,6%, pari a 731.000 posti vacanti, rispetto ai 6,88 milioni di marzo. I Nonfarm Payrolls hanno mostrato 172.000 nuovi posti di lavoro a maggio, mentre le indicazioni di prezzo del CME FedWatch implicavano una probabilit\u00e0 del 30% di un rialzo dei tassi al prossimo FOMC e oltre il 60% per settembre, in aumento dal 6% e 20% di un mese prima; l\u2019EUR\/USD era vicino ai minimi a 13 mesi, in calo del 2,17% a giugno e di quasi il 3% in due mesi, con 1,1325 e 1,1210 indicati come supporti e 1,1500 e 1,1620-1,1640 come resistenze.<\/p>\n
Consideriamo gli ultimi dati sulle offerte di lavoro, attestatisi a 7,594 milioni a maggio, come un chiaro segnale di resilienza del mercato del lavoro statunitense. Il dato supera le attese e suggerisce che l\u2019economia pu\u00f2 reggere il perdurare di condizioni monetarie restrittive. Ci\u00f2 rafforza la nostra visione secondo cui la Federal Reserve dispone delle giustificazioni necessarie per mantenere il focus sull\u2019inflazione.<\/p>\n
Alla luce di questa solidit\u00e0 del mercato del lavoro, monitoriamo con attenzione i derivati sui tassi, dato che\u2014secondo il CME FedWatch Tool\u2014la probabilit\u00e0 di un rialzo entro settembre \u00e8 ora salita oltre il 60%. I recenti dati sull\u2019inflazione confermano tali pressioni: l\u2019ultimo indice dei prezzi al consumo (CPI) di maggio 2026 si \u00e8 mantenuto su un ostinato +3,4% a\/a. Riteniamo che posizionarsi tramite futures sui Fed Funds per prezzare almeno un ulteriore rialzo dei tassi quest\u2019anno sia una strategia prudente.<\/p>\n
L\u2019immediato rimbalzo del Dollar Index verso area 101,50 dopo il report conferma l\u2019interpretazione \u201chawkish\u201d del mercato. Storicamente, il dollaro tende a rafforzarsi nei mesi che precedono una fase di irrigidimento della Fed, dinamica che ci aspettiamo possa proseguire. Di conseguenza, valutiamo call option sul dollar index (DXY) per intercettare ulteriore potenziale rialzista nelle prossime settimane.<\/p>\n
In avvicinamento al report di luglio sui Nonfarm Payrolls, ci attendiamo un aumento della volatilit\u00e0 sul mercato valutario. Il Volatility Index (VIX), attualmente su un livello relativamente tranquillo a 14, spesso registra impennate in corrispondenza di pubblicazioni macro in grado di modificare il percorso della Fed. L\u2019acquisto di opzioni per posizionarsi su un movimento pi\u00f9 ampio delle attese su alcune coppie chiave potrebbe risultare vantaggioso.<\/p>\n
Per la coppia EUR\/USD, interpretiamo la difficolt\u00e0 a rimanere sopra 1,1500 come un segnale di debolezza persistente, soprattutto alla luce della crescita anemica dell\u2019Eurozona. Consideriamo eventuali rimbalzi come opportunit\u00e0 per costruire posizioni ribassiste, verosimilmente tramite put option, puntando a un nuovo test del minimo a 13 mesi in area 1,1325. La strategia \u00e8 coerente con il tema di fondo di una migliore performance relativa dell\u2019economia USA e di un dollaro pi\u00f9 forte.<\/p>\n\n\n\n