Il PMI di Chicago di giugno si \u00e8 attestato a 56,7, al di sotto delle attese del consenso a 58,1. Il dato continua comunque a indicare espansione, restando sopra la soglia di 50 che separa crescita e contrazione.<\/p>\n
L\u2019esito pi\u00f9 debole del previsto suggerisce un ritmo di miglioramento delle condizioni di business pi\u00f9 lento di quanto i mercati avessero messo in conto. Ora l\u2019attenzione si sposta sulla possibilit\u00e0 che le prossime indagini regionali e nazionali confermino un raffreddamento dell\u2019attivit\u00e0.<\/p>\n
Consideriamo questo PMI di Chicago inferiore alle attese come un ulteriore segnale che la crescita economica sta perdendo slancio. Questo dato rafforza il trend emerso nella recente revisione del PIL del 1\u00b0 trimestre 2026, ridotto all\u20191,8%. Non \u00e8 motivo di panico, ma \u00e8 un segnale chiaro per adottare un\u2019impostazione pi\u00f9 difensiva.<\/p>\n
Questa maggiore incertezza sulla direzione dell\u2019economia rende la volatilit\u00e0 relativamente \u201ca buon mercato\u201d in questo momento. Con l\u2019indice VIX attualmente intorno a 14,5, un livello storicamente moderato, riteniamo sia un buon momento per acquistare protezione. Stiamo valutando l\u2019acquisto di call spread sul VIX con scadenza luglio o agosto per coprirci da un possibile aumento della turbolenza di mercato.<\/p>\n
Dato che si tratta di un report manifatturiero, stiamo riducendo l\u2019esposizione ai settori industriale e materiali. Riteniamo prudente, per le prossime settimane, acquistare put su ETF del comparto industriale, come l\u2019XLI. Questo funger\u00e0 da copertura diretta nel caso in cui il prossimo ISM Manifatturiero nazionale confermi questa debolezza regionale.<\/p>\n
Il dato complica il compito della Federal Reserve, soprattutto con l\u2019ultima lettura dell\u2019inflazione Core PCE di maggio rimasta ostinatamente al 2,8%. Una crescita in rallentamento con inflazione rigida mette la Fed di fronte a un dilemma, con il rischio di alimentare ulteriore indecisione del mercato sul percorso dei tassi. Questo supporta la nostra view secondo cui i rendimenti obbligazionari potrebbero restare in un range nel breve periodo.<\/p>\n
Per l\u2019S&P 500 nel suo complesso, stiamo passando da posizioni bullish aggressive a strategie pi\u00f9 protettive. Guardiamo all\u2019acquisto di put out-of-the-money con scadenza settembre sull\u2019ETF SPY. Si tratta di un modo efficiente in termini di costo per assicurare il portafoglio contro una possibile correzione estiva, innescata da ulteriori segnali di raffreddamento dell\u2019economia.<\/p>\n\n\n\n