Il dollaro USA ha ceduto leggermente con il miglioramento dell\u2019appetito per il rischio, favorito dall\u2019allentamento delle tensioni geopolitiche e dal rimbalzo del settore tech, anche se la direzione \u00e8 ora legata ai segnali di policy attesi dal forum di Sintra della BCE e al rapporto sui payrolls USA di gioved\u00ec. Negli Stati Uniti, una decisione della Corte Suprema ha consentito alla governatrice Cook di rimanere nel Board della Fed mentre il suo caso prosegue; la sentenza \u00e8 stata 5-4. La mossa ha ridotto la percezione del rischio di rimozione ed \u00e8 stata letta come un supporto all\u2019indipendenza della Fed, con mercati rimasti tranquilli.<\/p>\n
Lo scenario resta misto. Dati statunitensi resilienti, segnali restrittivi della Fed e capex sostenuti sull\u2019AI si contrappongono a un momentum pi\u00f9 debole in Europa e Cina, insieme a una Bank of Japan percepita \u201cin ritardo\u201d, lasciando spazio a un moderato upside del USD. Il report ha inoltre descritto lo smontaggio dei trade di \u201cdebasement\u201d, insieme a una curva dei rendimenti USA pi\u00f9 piatta e a un oro e a crypto pi\u00f9 deboli. L\u2019articolo \u00e8 stato realizzato con l\u2019aiuto di uno strumento di AI e revisionato da un editor, nel formato FXStreet\u2019s Insights curato dal team giornalistico.<\/p>\n
Il dollaro USA ha ritracciato leggermente in un contesto di migliore sentiment, ma lo vediamo come un\u2019opportunit\u00e0. I principali eventi da monitorare nei prossimi giorni sono i segnali della Banca Centrale Europea e, soprattutto, il rapporto sui payrolls USA di questo gioved\u00ec. Questi appuntamenti probabilmente ristabiliranno la forza di fondo del dollaro.<\/p>\n
Riteniamo che la Federal Reserve rester\u00e0 pi\u00f9 aggressiva dei peer, soprattutto dopo che gli ultimi dati di maggio sull\u2019inflazione PCE (Personal Consumption Expenditures) sono rimasti ostinatamente al 2,8%. Questo contrasta nettamente con l\u2019Europa, dove le recenti letture del PIL indicano una crescita lenta dello 0,2% nel secondo trimestre, limitando il margine di manovra della BCE. Questa crescente divergenza di policy \u00e8 la ragione principale per cui restiamo costruttivi sul dollaro.<\/p>\n
Per i trader su derivati, ci\u00f2 suggerisce un posizionamento per un moderato rialzo del dollaro contro un paniere di valute. Stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni call a breve scadenza sul Dollar Index (DXY), che offre esposizione rialzista definendo al contempo la perdita massima. Un\u2019altra strategia \u00e8 la vendita di opzioni put out-of-the-money sull\u2019euro, per incassare premio sulla base della view di debolezza dell\u2019economia europea.<\/p>\n
Questa forza \u00e8 ancora pi\u00f9 pronunciata contro lo yen giapponese, dato che il recente rialzo del tasso di riferimento della Bank of Japan a un modesto 0,25% ha fatto poco per ridurre l\u2019enorme differenziale dei tassi con gli Stati Uniti. La situazione \u00e8 molto simile alla divergenza osservata nel 2022-2023, che ha spinto il dollaro significativamente pi\u00f9 in alto contro lo yen. Investimenti in conto capitale sostenuti nelle infrastrutture AI negli Stati Uniti, con oltre 150 miliardi di dollari di nuova spesa annunciati per la seconda met\u00e0 del 2026, continuano ad attirare flussi globali verso il dollaro.<\/p>\n
Il report sui payrolls di giugno \u00e8 il focus immediato, con gli economisti che prevedono un aumento di 190.000 posti di lavoro. Tuttavia, i recenti dati JOLTS che mostrano 8,6 milioni di posizioni aperte in tenuta suggeriscono che una sorpresa al rialzo \u00e8 molto possibile. Un dato forte rafforzerebbe la narrativa di sovraperformance dell\u2019economia USA e ci darebbe la fiducia per incrementare le posizioni long sul dollaro.<\/p>\n\n\n\n