L\u2019indice armonizzato dei prezzi al consumo (HICP) della Germania per giugno \u00e8 sceso dello 0,2% su base mensile, deludendo le attese di un aumento dello 0,1%. Il dato segnala dinamiche dei prezzi pi\u00f9 morbide all\u2019inizio del periodo estivo e segna un\u2019inversione rispetto al rialzo previsto.<\/p>\n
L\u2019aggiornamento \u00e8 stato pubblicato dal team di FXStreet, descritto come un gruppo di giornalisti economici e specialisti del mercato valutario responsabili dei contenuti su FXStreet, con un orientamento giornalistico dichiarato sul mercato Forex.<\/p>\n
Consideriamo la sorpresa negativa dell\u2019inflazione tedesca un segnale significativamente \u201cdovish\u201d per la Banca Centrale Europea. Un dato di -0,2% su base mensile, a fronte di attese per un +0,1%, suggerisce che le pressioni disinflazionistiche sono pi\u00f9 forti del previsto nella principale economia dell\u2019Eurozona. Questo modifica immediatamente il quadro in vista della prossima riunione di politica monetaria della BCE, aumentando la probabilit\u00e0 di un tono pi\u00f9 accomodante.<\/p>\n
Di conseguenza, stiamo rivedendo la nostra visione sui derivati dei tassi a breve termine, anticipando un repricing delle aspettative sui tassi BCE. Il mercato sta gi\u00e0 prezzando una probabilit\u00e0 del 45% di un taglio dei tassi entro settembre, in aumento dal 25% di ieri, secondo gli overnight index swaps. Riteniamo che posizioni long sui futures Euribor di dicembre 2026 possano essere un modo diretto per posizionarsi su questo spostamento verso tassi pi\u00f9 bassi.<\/p>\n
Questi dati indeboliscono inoltre le prospettive dell\u2019euro, soprattutto rispetto al dollaro USA. Il quadro contrasta nettamente con il dato della scorsa settimana sul Core PCE statunitense, risultato pari al 2,9%, che rafforza l\u2019impostazione della Federal Reserve \u201chigher for longer\u201d. Stiamo quindi valutando l\u2019acquisto di opzioni put su EUR\/USD con scadenza a tre mesi per beneficiare di potenziali ribassi verso area 1,05.<\/p>\n
Per i mercati azionari, tassi potenzialmente pi\u00f9 bassi possono rappresentare un vento a favore, in particolare per il DAX tedesco, ricco di societ\u00e0 orientate all\u2019export. Storicamente, fasi di calo delle aspettative d\u2019inflazione senza una corrispondente recessione economica sono state rialziste per le azioni europee. Vediamo opportunit\u00e0 nell\u2019acquisto di opzioni call a breve scadenza sul DAX come leva su questo sentiment.<\/p>\n
La natura sorpresa della pubblicazione \u00e8 probabilmente destinata a incrementare l\u2019incertezza di breve periodo finch\u00e9, pi\u00f9 avanti in settimana, non sar\u00e0 chiaro il quadro completo dell\u2019inflazione dell\u2019Eurozona. La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni Euro Stoxx 50, misurata dall\u2019indice VSTOXX, \u00e8 gi\u00e0 salita di oltre il 10% questa mattina. Interpretiamo questo come una potenziale opportunit\u00e0 per acquistare volatilit\u00e0 come copertura contro eventuali reazioni eccessive del mercato nei prossimi giorni.<\/p>\n\n\n\n