GBP\/USD \u00e8 arretrato verso area 1,3240 negli scambi asiatici di marted\u00ec, mantenendosi sotto 1,3250 mentre i mercati soppesavano il percorso dei tassi invariato della BoE a fronte di un Dollaro USA pi\u00f9 forte. L\u2019attenzione si sposta ora sui dati statunitensi sull\u2019occupazione ADP e sul rapporto Nonfarm Payrolls pi\u00f9 avanti in settimana, con attese secondo cui la Federal Reserve potrebbe irrigidire nuovamente la politica monetaria entro l\u2019anno.<\/p>\n
La Fed ha lasciato i tassi invariati nella riunione di giugno, mentre l\u2019inflazione resta sopra il target del 2% della banca centrale, e i mercati prezzano una probabilit\u00e0 vicina al 60% di un rialzo entro settembre, secondo il tool CME FedWatch. La sterlina ha inoltre risentito della revisione del profilo del PIL britannico del 1\u00b0 trimestre: la produzione \u00e8 aumentata dello 0,6% su base trimestrale, invariata nella stima finale dell\u2019Office for National Statistics, ma la crescita annua \u00e8 stata rivista allo 0,9% dall\u20191,1%. Il cambio era da ultimo in area 1,3222 dopo non essere riuscito a superare il massimo del range della scorsa settimana, attorno a 1,3270.<\/p>\n
Riteniamo che la sterlina fatichi a trovare una direzione, scambiando in area 1,2715 contro il dollaro USA. Il principale driver, a nostro avviso, \u00e8 l\u2019ampliarsi della differenza di impostazione tra la Bank of England (BoE), che lascia intendere tagli dei tassi, e una Federal Reserve statunitense pi\u00f9 paziente. \u00c8 probabile che questa divergenza detti i pattern di trading durante l\u2019estate.<\/p>\n
La BoE ha mantenuto il tasso di interesse al 5,25% nell\u2019ultima riunione, ma i commenti suggeriscono che un primo taglio potrebbe arrivare gi\u00e0 ad agosto. Con i dati sull\u2019inflazione nel Regno Unito pubblicati a giugno che mostrano l\u2019indice headline in calo al target del 2% della banca per la prima volta in quasi tre anni, le argomentazioni a favore di un allentamento si rafforzano. Questa aspettativa tende a porre un tetto ai potenziali guadagni della sterlina.<\/p>\n
Oltreoceano, la Federal Reserve non sembra avere fretta di tagliare i tassi, poich\u00e9 i dati recenti indicano che l\u2019inflazione core USA resta persistente intorno al 3,4%. Il tool CME FedWatch mostra che i trader prezzano una probabilit\u00e0 di circa il 65% per un primo taglio entro settembre, un percorso meno certo rispetto a quanto viene anticipato per il Regno Unito. La solidit\u00e0 dell\u2019economia statunitense continua a fornire supporto di fondo al dollaro.<\/p>\n
Alla luce di questo scenario, riteniamo che la vendita di opzioni call GBP\/USD out-of-the-money con strike intorno a 1,2850 sia una strategia praticabile. Questo approccio consente di incassare premio sulla base della view che la sterlina avr\u00e0 difficolt\u00e0 a rompere significativamente al rialzo nel breve periodo. L\u2019attuale contesto di bassa volatilit\u00e0 rende interessante il profilo rischio-rendimento della vendita di opzioni.<\/p>\n
Monitoriamo con attenzione l\u2019imminente report statunitense Nonfarm Payrolls, un dato cruciale. Storicamente, un dato sull\u2019occupazione inferiore alle attese di 50.000 unit\u00e0 o pi\u00f9 pu\u00f2 determinare un immediato aumento delle probabilit\u00e0 di taglio dei tassi e indebolire il dollaro. Un\u2019eventuale sorpresa positiva nel report, invece, rafforzerebbe la dinamica attuale e favorirebbe strategie posizionate short sulla sterlina.<\/p>\n\n\n\n