Le considerazioni iniziali di Christine Lagarde a Sintra sono state misurate e non hanno indicato alcun cambiamento rilevante nella comunicazione della Banca Centrale Europea. Lagarde ha affermato che la risposta della BCE non deve essere incisiva quanto nel 2022-2023, descrivendo al contempo l\u2019economia come resiliente. Il tono ha lasciato sostanzialmente invariate le aspettative di un ulteriore rialzo dei tassi pi\u00f9 avanti quest\u2019anno.<\/p>\n\n
I recenti dati sul sentiment nell\u2019Eurozona hanno segnalato un allentamento delle pressioni inflazionistiche, ma il messaggio di politica monetaria pi\u00f9 ampio \u00e8 ancora considerato coerente con gli attuali livelli di prezzo di mercato. L\u2019attenzione si sposta ora sugli interventi di altri esponenti BCE in settimana, insieme ai prossimi dati USA e a un discorso a Sintra di Warsh, come driver di breve termine per EUR\/USD. La coppia viene vista come pi\u00f9 propensa a stabilizzarsi intorno, o poco sopra, 1,140 piuttosto che tornare sui minimi della scorsa settimana.<\/p>\n\n
Riteniamo che la comunicazione recente della Banca Centrale Europea segnali che la lotta contro l\u2019inflazione non sia ancora conclusa. Pur con una politica che potrebbe risultare meno aggressiva rispetto al passato, pressioni sui prezzi persistenti manterranno l\u2019istituto su un\u2019impostazione restrittiva (hawkish). Questo rafforza il pricing di mercato per almeno un ulteriore rialzo dei tassi prima della fine dell\u2019anno.<\/p>\n\n
I dati recenti supportano questa lettura: l\u2019inflazione core dell\u2019Eurozona si conferma vischiosa, attestandosi al 2,9% secondo l\u2019ultima stima flash. Al contrario, le pi\u00f9 recenti letture dell\u2019inflazione USA sono scese al 3,1%, suggerendo che la Federal Reserve possa avere maggiore margine per una pausa. Questa crescente divergenza di policy \u00e8 un fattore chiave che monitoriamo per i mercati valutari.<\/p>\n\n
Per i trader di derivati, questo contesto appare favorevole all\u2019euro contro il dollaro USA. Privilegiamo uno scenario di stabilizzazione sopra l\u2019area 1,0700 nel breve termine. Il percorso di minore resistenza sembra essere un graduale movimento al rialzo verso 1,0850 nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
In quest\u2019ottica, l\u2019acquisto di opzioni call EUR\/USD a breve scadenza appare una strategia interessante da valutare. I trader potrebbero considerare opzioni con strike intorno a 1,0800, in scadenza a fine luglio o ad agosto, per posizionarsi su questo previsto drift al rialzo. Anche la vendita di put out-of-the-money potrebbe essere un modo per finanziare tali call, alla luce della nostra visione di un solido supporto sottostante.<\/p>\n\n
Abbiamo gi\u00e0 osservato questo schema quando le politiche delle banche centrali si muovono in direzioni differenti. Storicamente, la valuta della banca centrale con un\u2019impostazione pi\u00f9 aggressiva, o pi\u00f9 restrittiva (hawkish), tende a sovraperformare per diversi trimestri. Questo precedente storico offre ulteriore fiducia in uno scenario di euro pi\u00f9 forte.<\/p>\n\n\n\n