EUR\/USD \u00e8 sceso leggermente luned\u00ec, scambiando a 1,1385 dopo un mancato superamento in area 1,1430. Il cross oscilla vicino ai minimi annuali ed \u00e8 avviato a chiudere giugno in calo di quasi il 2,30%, la peggiore performance mensile da luglio dello scorso anno. I dati tedeschi hanno inciso poco sul sentiment: le vendite al dettaglio sono salite dell\u20191,1% a maggio dopo il -0,4% di aprile rivisto al ribasso, battendo le attese per un calo dello 0,1%. Su base annua a maggio, i consumi sono aumentati dell\u20191,8% dopo il -0,6% di aprile, ha riferito Destatis.<\/p>\n
Il Dollaro USA \u00e8 rimasto sostenuto dalle aspettative di mercato secondo cui la Federal Reserve potrebbe alzare i tassi gi\u00e0 a settembre, mentre la Corte Suprema USA ha bloccato il tentativo del presidente Donald Trump di rimuovere la governatrice della Fed Lisa Cook, riducendo i timori sull\u2019indipendenza della banca centrale. Con la volatilit\u00e0 FX contenuta, l\u2019attenzione si sposta sui dati sul lavoro USA, a partire dal JOLTS Job Openings di marted\u00ec fino al report sui Nonfarm Payrolls di gioved\u00ec; le buste paga di giugno sono attese in aumento di 110 mila unit\u00e0 dopo le 172 mila di maggio. Separatamente, secondo alcune indiscrezioni negoziatori USA e iraniani sarebbero a Doha per riprendere i colloqui di pace, e i prezzi del petrolio stabili intorno ai livelli pre-conflitto hanno offerto un certo supporto all\u2019Euro.<\/p>\n
Vediamo l\u2019Euro scambiare in modo debole contro il Dollaro USA intorno a 1,0550, proseguendo la tendenza ribassista del mese. Questa debolezza persiste nonostante alcuni dati economici stabili dalla Germania, segno che il mercato sta guardando altrove. Il driver principale resta l\u2019ampio differenziale dei tassi tra una Federal Reserve pi\u00f9 aggressiva e una Banca Centrale Europea pi\u00f9 prudente.<\/p>\n
Il dollaro continua a trarre forza dalle attese che la Fed manterr\u00e0 i tassi pi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo per contrastare un\u2019inflazione persistente, attualmente al 3,2%. Guardiamo al report di questa settimana sui Nonfarm Payrolls in cerca di indicazioni, con previsioni concentrate su un aumento di circa 150.000 posti di lavoro a giugno. Un dato significativamente superiore potrebbe consolidare le aspettative di un ulteriore rialzo dei tassi, rafforzando ulteriormente il dollaro.<\/p>\n
Con la volatilit\u00e0 implicita sui mercati valutari insolitamente bassa, riteniamo che questo sia un buon momento per valutare l\u2019acquisto di protezione tramite derivati o l\u2019assunzione di posizioni direzionali. In vista dei dati sulle buste paga, vediamo valore nell\u2019acquisto di opzioni put EUR\/USD a breve scadenza. Questa strategia offre un modo a rischio definito per beneficiare di un eventuale dato occupazionale forte che spinga il cambio sotto i recenti minimi.<\/p>\n
Monitoriamo inoltre le persistenti tensioni geopolitiche in Europa orientale, che continuano a generare incertezza sui prezzi dell\u2019energia per il continente. Qualsiasi fiammata di petrolio o gas naturale danneggerebbe in modo sproporzionato l\u2019economia dell\u2019Eurozona, rafforzando la visione negativa sull\u2019Euro. Storicamente, fasi di volatilit\u00e0 dei prezzi energetici hanno spesso coinciso con una sottoperformance dell\u2019EUR rispetto all\u2019USD.<\/p>\n\n\n\n