EUR\/USD \u00e8 sceso leggermente a circa 1,1415 nelle prime contrattazioni asiatiche di marted\u00ec, mentre il posizionamento si \u00e8 spostato in seguito alle prospettive sui rialzi dei tassi della Banca Centrale Europea. Christine Lagarde, aprendo luned\u00ec il ritiro annuale della BCE, ha affermato che l\u2019Europa sta diventando meno vulnerabile agli shock esterni grazie a un quadro finanziario migliorato e ai progressi nella transizione verde. Ha inoltre fatto riferimento a tensioni in attenuazione nell\u2019ambito di un accordo di pace che resta \u201cben lontano dall\u2019essere assicurato\u201d, lasciando i policymaker a valutare se sia necessario un ulteriore inasprimento monetario.<\/p>\n
Le aspettative per ulteriori mosse della BCE sono state ridimensionate con il calo dei prezzi dell\u2019energia. Oxford Economics e Capital Economics non prevedono ulteriori aumenti, sebbene i mercati continuino a prezzare un ulteriore rialzo di un quarto di punto che porterebbe il tasso sui depositi al 2,50%. Negli Stati Uniti, il percorso dei tassi \u00e8 stato riprezzato al rialzo, con i trader che attribuiscono una probabilit\u00e0 prossima al 60% a un rialzo della Federal Reserve entro settembre, sulla base dello strumento CME FedWatch. L\u2019attenzione pi\u00f9 avanti in settimana si sposta sui dati USA dell\u2019occupazione ADP e sulle Nonfarm Payrolls, che potrebbero orientare la postura di politica monetaria della Fed.<\/p>\n
Riteniamo che la coppia EUR\/USD sia sotto pressione ribassista, attualmente in area 1,0750. Il principale fattore \u00e8 la crescente divergenza nelle aspettative di politica monetaria tra la Banca Centrale Europea (BCE) e la Federal Reserve (Fed) statunitense. Ci\u00f2 suggerisce che, nelle prossime settimane, il percorso di minore resistenza per la coppia sia verso il basso.<\/p>\n
La visione sulla BCE si \u00e8 ammorbidita sensibilmente dopo che l\u2019ultima stima flash di Eurostat ha mostrato l\u2019inflazione di giugno 2026 in calo all\u20191,9%, appena sotto l\u2019obiettivo della banca centrale. Storicamente, quando l\u2019inflazione scende al di sotto dei target, le banche centrali tendono a virare verso un orientamento pi\u00f9 dovish. I mercati dei derivati ora prezzano una probabilit\u00e0 superiore al 70% di un taglio dei tassi BCE entro settembre, un netto ribaltamento rispetto a solo un mese fa.<\/p>\n
Al contrario, le prospettive sui tassi di interesse USA sono diventate pi\u00f9 hawkish. Il pi\u00f9 recente Core PCE Price Index, la misura d\u2019inflazione preferita dalla Fed, \u00e8 risultato inaspettatamente elevato al 3,1% su base annua per maggio 2026. Questa inflazione persistente sta costringendo il mercato a riconsiderare la possibilit\u00e0 di un ulteriore rialzo dei tassi Fed nel corso dell\u2019anno.<\/p>\n
Questo cambiamento si riflette nei fed funds futures, che ora implicano una probabilit\u00e0 prossima al 50% di un rialzo di 25 punti base da parte della Fed entro la riunione di settembre. Ora tutti gli occhi sono puntati sul rapporto USA delle Nonfarm Payrolls di giugno in uscita questa settimana. Un altro dato occupazionale forte, simile alle robuste letture viste all\u2019inizio dell\u2019anno, probabilmente consoliderebbe queste aspettative hawkish e aggiungerebbe ulteriore forza al dollaro statunitense.<\/p>\n
In questo contesto, riteniamo prudente posizionarsi per un\u2019ulteriore debolezza di EUR\/USD. L\u2019acquisto di opzioni put sull\u2019euro con scadenze a fine luglio o agosto offre un modo a rischio definito per beneficiare di un potenziale ribasso. Questa strategia consente ai trader di trarre vantaggio da un aumento della volatilit\u00e0 e della pressione ribassista, in particolare in vista della pubblicazione dei dati chiave sull\u2019occupazione negli Stati Uniti.<\/p>\n\n\n\n