L\u2019indice dei prezzi nei negozi BRC del Regno Unito \u00e8 aumentato dell\u20191,2% su base annua a giugno, risultando inferiore alla previsione dell\u20191,3%. Il dato indica un ritmo leggermente pi\u00f9 contenuto dell\u2019inflazione dei prezzi al dettaglio rispetto a quanto scontato dai mercati.<\/p>\n
Lo scostamento di 0,1 punti percentuali lascia il tasso annuo all\u20191,2% rispetto alle attese dell\u20191,3%. Non sono stati forniti ulteriori dettagli di scomposizione nei dati di sintesi.<\/p>\n
L\u2019inflazione dei prezzi nei negozi di giugno, inferiore alle attese, suggerisce che le pressioni sui prezzi al consumo si stanno attenuando pi\u00f9 rapidamente del previsto. Riteniamo che ci\u00f2 rafforzi le ragioni per cui la Bank of England potrebbe valutare un taglio dei tassi pi\u00f9 avanti nel corso dell\u2019anno. Questo dato si inserisce dopo l\u2019ultimo rapporto dell\u2019Office for National Statistics che ha mostrato un calo del CPI core al 2,9%, rafforzando un pi\u00f9 ampio trend disinflazionistico.<\/p>\n
Alla luce di ci\u00f2, stiamo posizionandoci per una possibile debolezza della sterlina britannica contro le principali valute, come il dollaro statunitense. Le attuali quotazioni di mercato sui futures SONIA implicano una probabilit\u00e0 del 55% di un taglio dei tassi entro il quarto trimestre, percentuale che ci aspettiamo aumenti dopo questo rilascio. L\u2019acquisto di opzioni put su GBP\/USD offre una strategia chiara, a rischio definito, per capitalizzare il previsto movimento al ribasso.<\/p>\n
Stiamo inoltre guardando al mercato dei titoli di Stato britannici, in particolare tramite i futures sui gilt. Storicamente, periodi di rapida discesa dell\u2019inflazione, come nel 2014, hanno preceduto rally significativi dei prezzi dei gilt, poich\u00e9 il mercato prezza una banca centrale pi\u00f9 \u201cdovish\u201d. Vediamo valore nell\u2019assumere posizioni lunghe sui futures dei gilt a lunga scadenza per beneficiare di rendimenti in calo.<\/p>\n
Per le azioni britanniche, aspettative di tassi pi\u00f9 bassi rappresentano un fattore positivo netto, soprattutto per i settori sensibili ai tassi come utility e immobiliare. Il FTSE 250, con una maggiore esposizione domestica, potrebbe beneficiare pi\u00f9 del FTSE 100, maggiormente esposto a livello internazionale. Riteniamo che l\u2019acquisto di opzioni call sull\u2019indice FTSE 250 sia un modo efficace per ottenere un\u2019esposizione con leva a un potenziale rally dei titoli pi\u00f9 orientati al mercato britannico.<\/p>\n\n\n\n