La crescita della produzione manifatturiera in India \u00e8 rallentata al 5,5% a maggio, in calo dal 6,2% del mese precedente. Il ritmo pi\u00f9 lento segnala un raffreddamento dell\u2019attivit\u00e0 industriale rispetto ad aprile, pur restando la produzione in territorio espansivo.<\/p>\n
I dati mostrano una decelerazione di 0,7 punti percentuali su base mensile. La lettura del 5,5% di maggio indica comunque che l\u2019output ha continuato ad aumentare, sebbene a un ritmo pi\u00f9 moderato rispetto al precedente 6,2%.<\/p>\n
Il calo della produzione manifatturiera indiana al 5,5% a maggio \u00e8 un chiaro segnale di perdita di slancio. Lo interpretiamo come un campanello d\u2019allarme: gli elevati tassi di crescita del trimestre precedente potrebbero non essere sostenibili. Ne consegue che, nelle prossime settimane, per i mercati azionari indiani potrebbe essere opportuna un\u2019impostazione pi\u00f9 prudente e potenzialmente ribassista.<\/p>\n
Questa lettura \u00e8 corroborata dall\u2019ultimo S&P Global India Manufacturing PMI di giugno, sceso marginalmente a 57,1, a indicare che il rallentamento prosegue. Alla luce di ci\u00f2, stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni put sul NIFTY 50 con scadenze a luglio e agosto. La strategia consente di beneficiare di una possibile correzione di mercato, limitando al contempo il rischio di ribasso.<\/p>\n
Stiamo inoltre considerando posizioni corte su contratti futures su specifici titoli dei comparti manifatturiero e auto, i pi\u00f9 sensibili al ciclo economico. Le recenti vendite nette da parte degli investitori istituzionali esteri, che la scorsa settimana hanno ritirato oltre 5.000 crore di rupie (\u20b9) dall\u2019azionario, indicano che i principali operatori stanno gi\u00e0 riposizionando i portafogli. Tali deflussi spesso anticipano un calo pi\u00f9 ampio del mercato.<\/p>\n
Il rallentamento della crescita, insieme al dato di inflazione core di maggio leggermente sotto le attese al 4,5%, rende altamente improbabile un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Reserve Bank of India. Le recenti osservazioni del governatore della RBI sulla \u201cvigile attesa\u201d rafforzano la nostra tesi che il ciclo di irrigidimento sia, per ora, terminato. Questo potrebbe esercitare pressione al ribasso sui titoli bancari, rendendo interessante una strategia di vendita di opzioni call sull\u2019indice Bank Nifty.<\/p>\n
Un rallentamento dell\u2019economia domestica tende in genere a indebolire la rupia indiana. Storicamente, fasi di crescita in rallentamento e di minori investimenti esteri hanno visto l\u2019INR deprezzarsi rispetto al dollaro USA. Riteniamo prudente coprirsi o speculare su una rupia pi\u00f9 debole acquistando futures USD\/INR per i prossimi mesi.<\/p>\n\n\n\n