L\u2019Indicatore del Sentiment Economico (ESI) dell\u2019Eurozona \u00e8 salito a 95 a giugno, attestandosi sopra le attese di mercato pari a 94,3. Il dato segnala un modesto miglioramento della fiducia riportata in tutto il blocco valutario.<\/p>\n\n
Ciononostante, il sentiment resta al di sotto della soglia di 100 comunemente considerata la media di lungo periodo, evidenziando uno scarto tra le condizioni correnti e le tipiche norme storiche. Il risultato di giugno si aggiunge al flusso dei pi\u00f9 recenti dati di indagine utilizzati per misurare lo slancio dell\u2019attivit\u00e0.<\/p>\n\n
Questo miglioramento del sentiment economico di giugno suggerisce che l\u2019economia dell\u2019Eurozona abbia pi\u00f9 slancio di quanto si ritenesse in precedenza. Lo interpretiamo come un segnale di tenuta della domanda sottostante, con la possibilit\u00e0 di mettere un \u201cpavimento\u201d ai prezzi degli asset regionali. Ci\u00f2 mette in discussione la recente narrativa di rallentamento che si \u00e8 consolidata nell\u2019ultimo trimestre.<\/p>\n\n
Alla luce di questo, stiamo valutando l\u2019acquisto di opzioni call sull\u2019indice EURO STOXX 50. L\u2019indice \u00e8 in fase di consolidamento in area 4.900 da circa un mese e questo dato positivo potrebbe innescare una rottura al rialzo. Una scadenza ad agosto offrirebbe tempo sufficiente perch\u00e9 questo miglioramento del sentiment si traduca in prezzi azionari pi\u00f9 elevati.<\/p>\n\n
Il dato potrebbe anche rafforzare l\u2019euro, poich\u00e9 riduce la pressione immediata sulla Banca Centrale Europea affinch\u00e9 valuti un taglio dei tassi. Con il cambio EUR\/USD attualmente in area 1,08, vediamo spazio per un movimento al rialzo. Ci posizioniamo in questa direzione utilizzando opzioni su valute per costruire una view moderatamente rialzista sull\u2019euro.<\/p>\n\n
Di conseguenza, ci aspettiamo un potenziale aumento dei rendimenti dei titoli di Stato. Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni, oggi intorno al 2,6%, potrebbe subire pressioni al rialzo se il mercato iniziasse a ridimensionare le attese di un futuro taglio dei tassi BCE. Stiamo quindi considerando operazioni che beneficerebbero di tassi pi\u00f9 alti, come la vendita di contratti futures sul Bund tedesco.<\/p>\n\n\n\n