La crescita dell\u2019offerta di moneta M4 nel Regno Unito si \u00e8 attenuata al 4,3% su base annua a maggio, in calo dal 4,5% della rilevazione precedente. Il movimento estende un lieve raffreddamento nella creazione di moneta in senso ampio, una metrica seguita da vicino per cogliere segnali su liquidit\u00e0 domestica e condizioni del credito.<\/p>\n
Gli ultimi dati indicano un ritmo di espansione pi\u00f9 lento su base annua, pur mantenendo la crescita dell\u2019M4 in territorio positivo. La decelerazione di maggio dal 4,5% al 4,3% lascia la misura leggermente pi\u00f9 debole rispetto ai mesi recenti, mentre l\u2019attenzione resta su un eventuale irrigidimento o stabilizzazione delle condizioni finanziarie complessive.<\/p>\n
Osserviamo che la crescita dell\u2019offerta di moneta M4 nel Regno Unito ha rallentato di nuovo, un segnale che la creazione di credito e lo slancio economico si stanno indebolendo. Questo trend spesso precede un rallentamento dell\u2019economia pi\u00f9 ampia. Ne deriva che \u00e8 opportuno mantenere cautela sugli attivi sensibili alla crescita del Regno Unito.<\/p>\n
Questo dato, insieme agli ultimi numeri sull\u2019inflazione che mostrano un CPI sceso al 2,1%, rafforza la nostra tesi che la Bank of England manterr\u00e0 i tassi invariati. Il mercato potrebbe stare prezzando in eccesso la probabilit\u00e0 di un rialzo nella seconda met\u00e0 dell\u2019anno. Stiamo quindi valutando l\u2019uso di interest rate swap per posizionarci in vista di una banca centrale pi\u00f9 \u201cdovish\u201d.<\/p>\n
Una postura di politica monetaria meno aggressiva \u00e8 verosimilmente un fattore di pressione sulla sterlina. A fine giugno 2026, il cambio GBP\/USD ha faticato a mantenersi sopra 1,28. Vediamo valore nell\u2019acquistare opzioni put su GBP\/USD per coprirsi da, o trarre beneficio da, un potenziale ribasso.<\/p>\n
Il rallentamento della crescita monetaria rappresenta anche un vento contrario per l\u2019azionario britannico, poich\u00e9 pu\u00f2 segnalare utili societari futuri pi\u00f9 bassi. I recenti dati deboli sul PIL, che mostrano una crescita rivista a zero nel primo trimestre, supportano questa preoccupazione. Stiamo considerando strategie di protezione sul FTSE 100, come l\u2019acquisto di put.<\/p>\n
Storicamente, decelerazioni simili della crescita dell\u2019M4 hanno preceduto le recessioni dei primi anni \u201990 e del 2008. Questo contesto storico alimenta la nostra lettura secondo cui i rischi al ribasso stanno aumentando. Di conseguenza monitoreremo da vicino gli indicatori di volatilit\u00e0 alla ricerca di opportunit\u00e0.<\/p>\n\n\n\n