L\u2019oro (XAU\/USD) \u00e8 rimasto sotto pressione nelle prime contrattazioni europee di luned\u00ec, scivolando in area 4.060 dollari dopo un movimento che lo aveva lasciato vicino a 4.050 dollari. Il ritracciamento \u00e8 arrivato mentre l\u2019incertezza sui colloqui USA-Iran si \u00e8 combinata con aspettative pi\u00f9 \u201chawkish\u201d sulla Federal Reserve, spostando l\u2019attenzione sui prossimi segnali dal mercato del lavoro statunitense. Il prossimo test chiave \u00e8 il rapporto USA sui Nonfarm Payrolls di gioved\u00ec.<\/p>\n\n
Stati Uniti e Iran hanno concordato di sospendere gli attacchi e di pianificare colloqui a Doha, in Qatar, marted\u00ec, sullo Stretto di Hormuz, dopo diversi giorni di scambi nei pressi della via d\u2019acqua. Ciononostante, il ministro degli Esteri iraniano ha affermato che il controllo dello stretto spetta a Teheran, mentre un funzionario iraniano ha avvertito che tentativi di bypassare la rotta preferita dall\u2019Iran rischierebbero \u201ctensioni ed escalation\u201d. I mercati collegano eventuali nuove frizioni in Medio Oriente a timori inflazionistici e a uno scenario di tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d, che pu\u00f2 penalizzare il metallo prezioso privo di rendimento; il CME FedWatch indica la probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi gi\u00e0 a partire da settembre 2026 a quasi il 59,7%. Gli economisti si aspettano che le buste paga di giugno aumentino di 114.000 unit\u00e0 e che il tasso di disoccupazione resti al 4,3%.<\/p>\n\n
Con l\u2019oro in area 4.060 dollari, riteniamo che la pressione immediata sia orientata al ribasso per via dell\u2019allentamento delle tensioni USA-Iran e della prospettiva di tassi d\u2019interesse pi\u00f9 elevati. Questo contesto rende meno attraente detenere asset senza rendimento come l\u2019oro. Stiamo quindi valutando l\u2019acquisto di opzioni put sui future dell\u2019oro, che trarrebbero beneficio se il prezzo dovesse continuare a scendere.<\/p>\n\n
Il rapporto sui Nonfarm Payrolls (NFP) di questo gioved\u00ec \u00e8 l\u2019evento pi\u00f9 critico della settimana. Un dato sull\u2019occupazione forte, superiore alla previsione di 114.000, probabilmente consoliderebbe l\u2019ipotesi di un rialzo a settembre e spingerebbe l\u2019oro pi\u00f9 in basso. L\u2019analisi dell\u2019ultimo ciclo di rialzi della Fed nel 2024-2025 mostra che i prezzi dell\u2019oro sono scesi in media dell\u20191,2% nelle sedute successive a una pubblicazione NFP significativamente migliore delle attese.<\/p>\n\n
Il \u201ccessate il fuoco per ora\u201d in Medio Oriente \u00e8 fragile, creando un sottofondo di incertezza. La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni oro a breve scadenza oscilla intorno al 17%, un livello che appare troppo basso considerando il rischio binario legato al dato sul lavoro. Questo suggerisce che l\u2019acquisto di straddle o strangle, che traggono profitto da un ampio movimento dei prezzi in entrambe le direzioni, potrebbe essere una strategia prudente per coprirsi da un esito a sorpresa.<\/p>\n\n
Il mercato sta prezzando sempre di pi\u00f9 l\u2019impostazione restrittiva della Fed, con lo strumento CME FedWatch che mostra una probabilit\u00e0 di quasi il 60% di un rialzo entro settembre. Ci\u00f2 sta sostenendo il dollaro USA, con il Dollar Index (DXY) che ha recentemente toccato un massimo di tre settimane a 106,15, creando un vento contrario diretto per i prezzi dell\u2019oro. Consideriamo questa dinamica una ragione chiave per mantenere nel breve termine un bias ribassista sul metallo prezioso.<\/p>\n\n\n\n