Il dollaro statunitense ha iniziato la settimana sostanzialmente invariato, con il Dollar Index (DXY) stabile intorno a 101,35. I mercati si preparano a un\u2019agenda fitta di dati macro USA, guidata dai Nonfarm Payrolls (NFP) di giugno in uscita gioved\u00ec, insieme alle offerte di lavoro JOLTS di maggio e ai PMI ISM manifatturiero e servizi di giugno. Le aspettative di politica monetaria restano al centro dell\u2019attenzione e lo strumento CME FedWatch indica una probabilit\u00e0 di quasi il 90% di almeno un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve quest\u2019anno.<\/p>\n
Il ruolo pi\u00f9 ampio del dollaro continua a essere sostenuto dalla sua predominanza nel commercio globale e nelle riserve. Rappresenta oltre l\u201988% del turnover mondiale sul mercato dei cambi, pari a una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni giornaliere secondo i dati 2022, mentre il doppio mandato della Fed si concentra su stabilit\u00e0 dei prezzi e piena occupazione, con un\u2019inflazione al 2% come riferimento. Oltre ai tassi, il quantitative easing (QE) tende a indebolire la valuta ampliando credito e liquidit\u00e0, mentre il quantitative tightening (QT) \u00e8 l\u2019opposto ed \u00e8 in genere di supporto. Separatamente, l\u2019attenzione \u00e8 anche rivolta a possibili colloqui USA-Iran in Qatar dopo gli attacchi nei pressi dello Stretto di Hormuz, un collo di bottiglia per un quinto dei flussi energetici globali.<\/p>\n
Il Dollar Index \u00e8 stabile intorno a 101,35 a inizio settimana, ma prevediamo un aumento significativo della volatilit\u00e0 in vista delle pubblicazioni di gioved\u00ec. Questo periodo di quiete \u00e8 probabilmente la calma prima della tempesta per i mercati valutari. Riteniamo che ci\u00f2 rappresenti un\u2019opportunit\u00e0 per posizionarsi in vista di un movimento di prezzo rilevante.<\/p>\n
Il report sui Nonfarm Payrolls (NFP) di giugno di gioved\u00ec \u00e8 l\u2019evento principale che stiamo monitorando. Con la Federal Reserve che non fornisce pi\u00f9 forward guidance, questo singolo dato assume un peso enorme per le aspettative di politica monetaria. Un dato forte rafforzer\u00e0 quasi certamente la tesi di tassi pi\u00f9 alti e di un dollaro pi\u00f9 forte.<\/p>\n
Le attese sono per un aumento degli occupati di circa 190.000 unit\u00e0, un miglioramento significativo rispetto al pi\u00f9 debole dato di maggio a 175.000. Con l\u2019ultimo dato del Core CPI che mostra un\u2019inflazione ancora persistente al 3,6%, un rapporto sul lavoro robusto renderebbe di fatto certo un rialzo dei tassi da parte della Fed. Lo strumento CME FedWatch indica gi\u00e0 una probabilit\u00e0 prossima al 90% di almeno un rialzo quest\u2019anno.<\/p>\n
Considerato il previsto balzo di volatilit\u00e0, vediamo valore in opzioni a breve scadenza sulle principali coppie in dollari. Acquistare straddle o strangle in vista dell\u2019uscita degli NFP \u00e8 una strategia sensata per operare sul movimento atteso dei prezzi, indipendentemente dalla direzione. La volatilit\u00e0 implicita \u00e8 probabile aumenti avvicinandosi l\u2019annuncio di gioved\u00ec.<\/p>\n
Stiamo inoltre monitorando i dati ISM PMI di questa settimana per ulteriori indicazioni sullo stato di salute dell\u2019economia. Inoltre, i colloqui in corso tra USA e Iran rappresentano un\u2019incognita per i mercati. Le tensioni nello Stretto di Hormuz hanno gi\u00e0 spinto il Brent oltre 95 dollari al barile, alimentando ulteriormente le pressioni inflazionistiche globali che la Fed non pu\u00f2 ignorare.<\/p>\n\n\n\n