USD\/JPY \u00e8 salito marginalmente fino a circa 161,80 nella sessione asiatica di luned\u00ec, con un\u2019azione dei prezzi irregolare in prossimit\u00e0 della soglia psicologica di 162,00, mentre i mercati valutavano la rinnovata diplomazia tra Stati Uniti e Iran a fronte del rischio di intervento valutario giapponese. L\u2019attenzione si sposta inoltre sul rapporto USA di giugno sui Nonfarm Payrolls in uscita gioved\u00ec, potenziale catalizzatore di volatilit\u00e0 nel breve termine.<\/p>\n
Un funzionario dell\u2019amministrazione USA ha dichiarato che Stati Uniti e Iran \u201csi fermeranno per ora\u201d dopo essersi scambiati colpi nei pressi dello Stretto di Hormuz, aggiungendo che le navi possono muoversi liberamente anche se l\u2019accordo provvisorio non si \u00e8 ancora tradotto concretamente nel canale marittimo; Axios ha riferito che i due Paesi prevedono di incontrarsi marted\u00ec in Qatar. In Giappone, il capo segretario di gabinetto Minoru Kihara ha affermato che le autorit\u00e0 adotteranno, se necessario, misure appropriate contro i movimenti del cambio, mentre il membro del board della BoJ Naoki Tamura ha sostenuto l\u2019ipotesi di aumentare i tassi una volta ogni pochi mesi ed essere pronti ad accelerare i rialzi. La BoJ si riunisce il 30\u201331 luglio ed \u00e8 ampiamente attesa in pausa, sebbene aggiorner\u00e0 le stime trimestrali; un sondaggio Reuters condotto prima del rialzo di giugno mostrava la maggior parte degli economisti orientata a tassi al 1,25% nel Q4.<\/p>\n
Alla data attuale del 29 giugno 2026, osserviamo USD\/JPY scambiare in un range molto stretto e teso attorno a 161,80. La apparente de-escalation tra Stati Uniti e Iran riduce il rischio complessivo di mercato, fattore che normalmente indebolirebbe una valuta rifugio come lo yen. Questo crea un contesto complesso, in cui i fondamentali entrano in conflitto con gli avvertimenti ufficiali.<\/p>\n
Riteniamo che il rischio pi\u00f9 significativo nell\u2019immediato sia un intervento delle autorit\u00e0 giapponesi, soprattutto mentre il cross si avvicina all\u2019area 162,00. In primavera 2024 abbiamo visto le autorit\u00e0 spendere oltre 9,8 trilioni di yen per difendere la valuta, a dimostrazione della loro disponibilit\u00e0 ad agire con decisione. Di conseguenza, occorre cautela nell\u2019acquistare call su USD\/JPY con strike oltre questa barriera psicologica, poich\u00e9 un intervento potrebbe azzerarne il valore in tempi molto rapidi.<\/p>\n
Il supporto di fondo al dollaro resta robusto grazie all\u2019ampio differenziale dei tassi tra Stati Uniti e Giappone. Anche dopo il recente rialzo della Bank of Japan a giugno, il differenziale tra il Treasury USA decennale e l\u2019omologo giapponese \u00e8 ancora superiore a 375 punti base. Questa pressione fondamentale implica che eventuali discese di USD\/JPY innescate da interventi potrebbero essere lette dal mercato come opportunit\u00e0 di acquisto.<\/p>\n
Il rapporto Nonfarm Payrolls USA di gioved\u00ec \u00e8 un catalizzatore di primo piano che potrebbe \u201cforzare la mano\u201d. Le previsioni di consenso indicano un incremento solido, ma non eclatante, di circa 195.000 posti di lavoro, elemento che potrebbe mantenere il dollaro sostenuto. Un dato sorprendentemente forte potrebbe spingere USD\/JPY direttamente nella \u201czona intervento\u201d, generando volatilit\u00e0 estrema.<\/p>\n
Nel pi\u00f9 lungo periodo, monitoriamo i commenti hawkish di alcuni membri del board della Bank of Japan, che segnalano l\u2019arrivo di ulteriori rialzi dei tassi. Il mercato sta gradualmente prezzando un ulteriore rialzo prima della fine dell\u2019anno, il che potrebbe iniziare a rafforzare lo yen in modo progressivo. Per ora, la vendita di volatilit\u00e0 tramite strategie come short straddle o iron condor potrebbe risultare opportuna, sfruttando l\u2019attuale braccio di ferro tra operatori e governo.<\/p>\n\n\n\n