EUR\/USD prolunga i rialzi, i mercati guardano al Medio Oriente e alle attese sulla BCE<\/p>\n
L\u2019EUR\/USD ha esteso i guadagni per la terza seduta consecutiva, scambiando in area 1,1390 nelle ore asiatiche di luned\u00ec, mentre l\u2019Euro \u00e8 rimasto esposto a qualsiasi spostamento verso la domanda di beni rifugio che potrebbe sostenere il Dollaro USA sulle notizie dal Medio Oriente. L\u2019attenzione era rivolta alle tensioni tra Stati Uniti e Iran dopo che Reuters ha riportato che le due parti hanno concordato una pausa delle ostilit\u00e0 nel Golfo e la riapertura dei colloqui sullo Stretto di Hormuz. La mossa \u00e8 seguita a ritorsioni dopo che gioved\u00ec un ordigno iraniano ha colpito una nave cargo e a reciproche accuse di violazioni del cessate il fuoco provvisorio del 17 giugno; le delegazioni dovrebbero incontrarsi in Qatar marted\u00ec.<\/p>\n
I mercati hanno inoltre monitorato le aspettative sulla politica della Banca Centrale Europea, mentre il calo dei prezzi dell\u2019energia ha attenuato le preoccupazioni inflazionistiche di breve periodo. Le simulazioni di Commerzbank indicano che l\u2019inflazione di fondo rester\u00e0 vicina al 3% fino a fine anno anche con petrolio e gas pi\u00f9 bassi, poich\u00e9 le imprese trasferiscono ai consumatori le pressioni sui costi accumulate, e prevede un ultimo rialzo dei tassi a settembre. In termini di struttura del mercato FX, nel 2022 l\u2019Euro ha rappresentato il 31% delle transazioni globali in valuta con un turnover medio giornaliero superiore a 2,2 trilioni di dollari, mentre l\u2019EUR\/USD copre una quota stimata del 30% di tutti gli scambi, seguito da EUR\/JPY al 4%, EUR\/GBP al 3% ed EUR\/AUD al 2%.<\/p>\n
Con la coppia EUR\/USD che mostra forza in area 1,1390, stiamo seguendo da vicino i colloqui USA-Iran previsti per domani, 30 giugno. Un esito diplomatico positivo potrebbe indebolire l\u2019attrattiva di bene rifugio del Dollaro USA, spingendo la coppia pi\u00f9 in alto. Tuttavia, qualsiasi rottura di questi colloqui rappresenta un rischio significativo di \u201cflight to safety\u201d.<\/p>\n
La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni EUR\/USD a breve termine \u00e8 salita all\u20198,2% da una media mensile del 6,5%, segnalando che il mercato si prepara a un movimento marcato. Riteniamo che i trader dovrebbero valutare strategie come straddle o strangle per sfruttare l\u2019atteso aumento dell\u2019ampiezza dei movimenti di prezzo, indipendentemente dalla direzione. L\u2019esito dei colloqui in Qatar sar\u00e0 probabilmente il catalizzatore immediato.<\/p>\n
Al di l\u00e0 della geopolitica, vediamo un quadro di supporto da parte della Banca Centrale Europea. Gli ultimi dati Eurostat mostrano che l\u2019inflazione core HICP dell\u2019Eurozona \u00e8 rimasta elevata al 2,9% in maggio, rafforzando l\u2019idea che sia in arrivo un ulteriore rialzo dei tassi. Ci stiamo posizionando in questa direzione valutando derivati che beneficiano di un Euro pi\u00f9 forte nel terzo trimestre.<\/p>\n
I mercati dei futures prezzano attualmente una probabilit\u00e0 del 70% di un ultimo rialzo da 25 punti base da parte della BCE entro la riunione di settembre. Queste attese \u201chawkish\u201d dovrebbero continuare a fornire un sostegno di fondo all\u2019Euro. Suggeriamo di considerare opzioni call sull\u2019EUR\/USD con scadenze pi\u00f9 lunghe per ottenere esposizione a questa potenziale forza guidata dalla politica monetaria.<\/p>\n
Questo contrasta con la situazione negli Stati Uniti, dove l\u2019ultimo Core PCE Price Index \u00e8 sceso al 2,7%, un livello ampiamente entro la tolleranza della Federal Reserve. Questa crescente divergenza di policy, con una BCE ancora restrittiva e una Fed neutrale, \u00e8 una ragione chiave della nostra visione rialzista sull\u2019Euro nel medio termine. Ci\u00f2 rende la coppia EUR\/USD una posizione long interessante sullo sfondo di un allentamento delle pressioni sui prezzi USA.<\/p>\n
Alla luce di questa divergenza, stiamo anche valutando interest rate swap e contratti a termine che beneficiano dell\u2019ampliamento del differenziale dei tassi tra Eurozona e Stati Uniti. I dati chiave da monitorare saranno la prossima lettura dell\u2019inflazione dell\u2019Eurozona e qualsiasi forward guidance da parte dei funzionari BCE. Un periodo prolungato di rendimenti europei pi\u00f9 elevati rispetto a quelli USA potrebbe verosimilmente attrarre flussi di capitale verso l\u2019Euro.<\/p>\n\n\n\n