Il commercio al dettaglio giapponese, destagionalizzato su base mensile, \u00e8 salito all\u20191,9% a maggio, in accelerazione dall\u20191,3% precedente. Il rimbalzo segnala una crescita sequenziale pi\u00f9 rapida delle vendite rivolte ai consumatori nel corso del mese.<\/p>\n
Il dato si colloca sopra la lettura del periodo precedente, spingendo ulteriormente in territorio positivo la dinamica del retail. Nel comunicato non sono stati forniti ulteriori dettagli, n\u00e9 una scomposizione o indicatori di accompagnamento.<\/p>\n
Il balzo dell\u20191,9% delle vendite al dettaglio di maggio conferma una tendenza che stiamo monitorando con attenzione. Non si tratta di un episodio isolato: indica che i rialzi salariali record emersi dalle trattative salariali di quest\u2019anno stanno finalmente traducendosi in una reale crescita della spesa delle famiglie. Con l\u2019inflazione core stabile sopra il target del 2% da oltre un anno, una domanda cos\u00ec robusta aumenta in modo significativo la pressione sulla Bank of Japan.<\/p>\n
Per le nostre posizioni azionarie, lo interpretiamo come un segnale chiaro per aumentare l\u2019esposizione al rialzo su indici giapponesi come il Nikkei 225. Valutiamo l\u2019acquisto di opzioni call in scadenza nel prossimo trimestre per cogliere un potenziale impulso rialzista legato a utili domestici pi\u00f9 solidi. Questo dato positivo riduce il rischio di un rallentamento interno, rendendo pi\u00f9 convincente l\u2019impostazione long.<\/p>\n
Sul fronte valutario, il dato rafforza l\u2019argomentazione a favore di uno yen pi\u00f9 forte. Ci aspettiamo che il mercato inizi a prezzare una Bank of Japan pi\u00f9 \u201chawkish\u201d, il che potrebbe spingere al ribasso il cross USD\/JPY dai recenti massimi. Stiamo considerando opzioni put su USD\/JPY come modalit\u00e0 diretta per prendere posizione su questo potenziale cambio di rotta della politica monetaria.<\/p>\n
Il report ci rende inoltre pi\u00f9 ribassisti sui titoli di Stato giapponesi (JGB). Un\u2019economia resiliente rende pi\u00f9 difficile per la banca centrale giustificare l\u2019attuale impostazione di policy, il che implica che i rendimenti obbligazionari potrebbero subire pressioni al rialzo. Stiamo valutando posizioni short sui futures dei JGB decennali in vista della prossima riunione di politica monetaria a fine luglio.<\/p>\n\n\n\n